近期行情回顾:上周各大指数表现不一,其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300 指数涨跌幅分别为-0.15%、-0.23%、-1.03%和+0.28%。申万28 个一级指数涨跌不一,从涨跌幅上看,房地产、休闲服务和国防军工分列第一到第三位,涨跌幅分别为+2.48%、+1.84% 和+1.65%;涨跌幅后三位的是钢铁、建筑装饰和采掘, 分别为-2.15%、-1.59%和-1.49%。食品饮料板块跑输沪深300 指数1.42 个百分点。食品饮料子行业涨跌幅排名前三的分别是肉制品(+1.55%)、白酒(+0.27%)和食品综合(+0.01%)。    行业及上市公司信息回顾:茅台:年底可提前执行2019 年1-2 月配额;五粮液中报出炉:营收214.21 亿元, 净利润71.1 亿元;2018 年全球乳业20 强企业排行榜; 蒙牛上半年揽收345 亿,奶粉增长65%;健合集团公布中期业绩;2018“亚洲品牌500 强” 茅台蝉联行业第一,五粮液增幅最快;中国食品剥离资产,专注饮料业务之后的第一份期中成绩单出炉;研究发现:美国产啤酒中广泛存在“微塑料”;2018 年1-7 月中国进口啤酒48.8 万千升,增长21.6%;中国调味品产业2017 年收入3097.40 亿元,同比增长8.9%。    投资建议:半年报已披露完毕,白酒和调味品行业的业绩总体来说比较不错,基本符合我们之前的预期。经过最近几周的调整,目前估值已有一定程度的回落,处于历史中位水平。作为传统的防御型行业,绝大多数子行业基本面可以确定,表现也相对坚挺,我们对食品饮料板块依然保持相对乐观的态度。随着双节的临近,建议关注受益于消费两级分化明显的细分行业以及此类行业中估值具有相对优势的上市公司,如五粮液、舍得酒业、山西汾酒、中炬高新、汤臣倍健、西王食品等。    风险提示:消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。

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