细究18年上半年:行业增速放缓,优质标的脱颖而出:我们概览整个板块、细究各行业、聚焦创新层,由面及点剖析2018H1新三板TMT板块;并以成长性、规模性、预期性三个维度细究板块方方面面:    一看成长,2018H1新三板TMT 标的营收增长18.16%、净利润增长9.88%,增速放缓与主板趋势一致;信息技术板块营收增幅最大、达13.9%,互联网板块净利润增幅最大、达14.6%;创新层企业营收增长23.25%、净利润增长16.2%,成长性更优。二看规模,2018H1新三板TMT 公司营收规模整体上升,未盈利及高盈利公司数均有增长;电子设备首现半年净利润破亿标的,创新层的互联网板块降幅尤甚,板块内部分化加剧。三看估值,2017H1-2018H1新三板TMT 板块估值介于18X-22X 之间、与A 股股指差在40%~50%,互联网板块估值相对更高;相对A 股TMT 板块,新三板TMT 板块创新层公司估值介乎21X-29X 之间,高于整体TMT 板块。    综上所述,2018H1,新三板TMT 板块盈利增速下滑,板块内部公司分化有所加剧,而板块估值相对较低;TMT 市场未来空间尚有挖掘必要性,而成长性较好的龙头公司有望持续增长、继续领跑。    取其精华:2815家企业优中选优,TOP30优质TMT 标的盈利强劲:    我们在2815家企业优中选优,经过多轮的筛选得到了30家领域中成长性较好,且未来有望持续的标的。1)在成长性上:(除神州优车)29家企业在16、17、18H1期间的营收增速分别为16.72%、27.73%、40.20%,归母净利润增速分别为55.71%、37.42%、77.48%,远高于行业平均。2)盈利能力与规模上:29家企业在16、17、18H1期间的平均毛利率(整体法计算)分别为28.76%、29.38%、28.88%,2018H1归母净利润在4000万元以上共有9家,毛利率50%以上共计7家;在过去2年半内处于行业前列。    TMT 稳成长TOP30:大浪淘沙沉者金,紧盯板块领头羊:我们将这30家稳健成长TMT 企业分为4类:1)科技服务:超凡股份(833183.OC);    2)互联网类:神州优车(838006.OC)、凯诘电商(837160.OC)、开创集团(872123.OC)、亿玛在线(836346.OC)、讯众股份(832646.OC)、高德信(832645.OC);3)信息技术类:睦合达(836801.OC)、明源软件(832498.OC)、映翰通(430642.OC)、奔凯安全(834451.OC)、徐工信息(872437.OC)、爱酷游(835089.OC)、用友汽车(839951.OC)、鸥玛软件(839737.OC)、思迅软件(838758.OC)、中科软(430002.OC)、优炫软件(430208.OC)、中磁视讯(430609.OC)、中兵通信(837567.OC)、企源科技(833132.OC);4)电子设备类:丰江电池(837375.OC)、新洁能(838147.OC)、思泰克(839448.OC)、中科英泰(831509.OC)、兆 驰节能(838750.OC)、司南导航(833972.OC)、芯朋微(430512.OC)、艾为电子(833221.OC)、德鑫物联(430074.OC)。    后续陆续推出新三板各新兴产业2018年中报TOP 系列:我们将推出新三板各行业的2018年中报选股的TOP 系列及综合的新三板TOP30系列报告。    风险提示:政策落地低于预期、盈利能力低于预期、行业竞争加剧。

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