宏观结论    人民币汇率暂时企稳。近期通胀预期有所升温,但“高通胀”目前看并不具备形成条件,8月PMI数据反弹主要来自生产,新订单快速下滑,需求端仍偏弱。当前利率维持震荡概率较大。股票调整仍未结束。部分商品关注做空机会,有色关注镍,黑色关注焦煤、焦炭。    交易策略    股票:    1. 风险偏好方面,中美贸易磋商缺乏进展,近期风险偏好修复缓慢。    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。    3. 8月财新制造业PMI低于预期和前值,高频数据显示下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观。    总体看,企业盈利对盘面支撑较弱,近期风险偏好修复缓慢,操作上建议单边暂观望,对冲暂观望。    债券:    1. 8月财新制造业PMI低于预期和前值,需求端出现收缩,制造业景气度走弱。    2. 央行连续十日暂停逆回购,月初流动性维持偏松局面。    综合来看,8月财新制造业PMI低于预期和前值,虽月初流动性维持偏松局面,央行连续十日暂停逆回购操作,期债单边逢高空。    黄金:    1. 美国经济一枝独秀、美元保持强势,国际贸易形势不容乐观。    2. 美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。    建议黄金短期持有试空仓位,等待中长期趋势明朗。    宏观摘要    国际方面:    1. 美国7月贸易逆差创五个月最大,与中国及欧盟逆差均刷新历史记录    2. 媒体称德英双双就脱欧协议让步,德国否认    3. 特朗普:美加就NAFTA激烈谈判,如不能达协议,对美国无碍、对加拿大不行    国内方面:    4. 中国8月财新服务业和综合PMI双双走低    中国央行8月操作定向正回购,回笼资金3000亿元,分析称不代表央行货币政策态度    1. 改变    2. 易纲:进一步加大对小微企业的金融支持力度    今日提示    20:30 美国9月1日当周首次申请失业救济人数(万人)    22:00 美国7月耐用品订单环比终值    22:00 美国7月工厂订单环比

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