维持之前的观点不变:市场处于修复期,无须过度悲观,逢低可参与反弹。短期继续关注补短板机会。一是基建补短板,建材、建筑等;二是科技补短板,计算机、电子、通信和国防军工等,重视云计算、网络信息安全、新能源(车)、5G等题材机会。中期我们继续建议关注火电机会。    重启逆周期因子,短期利好,但并不能根本上重估资产价格。央行2017年5月26日引入逆周期因子,一周内人民币大幅上涨764点,涨幅1.11%,一月内涨幅0.70%,并且2017年下半年大幅升值,9月11日最低达到6.50。逆周期因子首次引入后,大盘呈现上扬态势,上证综指一周内微跌0.26%,一月内上涨2.42%。此次央行重启逆周期因子,人民币大涨,短期有助于市场反弹。但是逆周期因子本质上仍属“口水”调节,决定汇率中长期走势的是经济基本面。17年央行引入逆周期因子的背景是经济也在走强,脱离基本面指望汇率根本上重估资本市场并不现实。    中报业绩整体改善,但需警惕下周中报业绩。截止2018年8月25日,全体A股和非金融A股净利润同比增速分别为23.73%和30.38%,剔除苏宁、中国联通和温氏股份后的净利润同比增速分别为22.75%和28.91%,均较2018年一季报有所提升。其中,上证50和沪深300较2018年一季报同比增速有所提升,而中证500较2018年一季度有所提升,但创业板增速有所下降。中报显示A股业绩向好,但下周尤其是最后几天可能出现低于预期的业绩中报,投资者须理性看待。    风险提示:外部风险大幅恶化;经济下行超预期。

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