宏观结论    人民币汇率暂时企稳。近期通胀预期有所升温,但“高通胀”目前看并不具备形成条件,8月PMI数据反弹主要来自生产,新订单快速下滑,需求端仍偏弱。当前利率维持震荡概率较大。股票调整仍未结束。部分商品关注做空机会,有色关注镍,黑色关注焦煤、焦炭。    交易策略    股票:    1.风险偏好方面,贸易摩擦对风险偏好仍有压制,整体看近期风险偏好修复缓慢。    2.供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。    3.8月财新制造业PMI低于预期和前值,高频数据显示下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观。    企业盈利对盘面支撑较弱,贸易摩擦对风险偏好仍有压制,期指延续调整,操作上建议单边暂观望,对冲暂观望。    债券:    1.8月财新制造业PMI低于预期和前值,需求端出现收缩,制造业景气度走弱。    2.央行8月已向数家大型银行开展定向正回购操作。    3.周五央行等量续作1765亿元MLF,资金面略有收敛。    综合来看,央行等量续作1765亿元MLF,资金面延续收敛态势,期债单边逢高空。    黄金:    1.美国经济一枝独秀、美元保持强势,国际贸易形势不容乐观。    2.美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。    3.国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。    建议黄金短期持有试空仓位,等待中长期趋势明朗。    宏观摘要    国际方面:    1.美国8月非农数据靓丽,工资水平上涨,或许有望推升通胀    2.苹果忧虑关税令产品更贵,特朗普公开施压:快回美国生产    3.美国达拉斯联储主席Kaplan:货币政策应当重返中性水平    4.欧洲拟对美国互联网巨头征税    国内方面:    5.中国8月进出口增速放缓,贸易顺差大幅收窄    6.独资项目落户广东,美国最大石油公司埃克森美孚将在华投资100亿美元    7.特斯拉上海公司增资至46.7亿元,营业范围扩大    8.周小川:贸易战对中国经济增长影响有限    今日提示    待定 中国8月M2货币供应同比    09:30 中国8月CPI同比    09:30 中国8月PPI同比

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