8月单月券商业绩环比大幅下滑。截至9月7日,37家券商发布2018年8月财务数据,合计实现营业收入98.16亿元,环比下降46.15%;实现净利润18.17亿元,环比下降70.96%。    可比券商单月业绩和累计业绩同比均下滑。31家可比券商,8月份实现营业收入86.51亿元,同比下降46.10%;净利润16.54元,同比下降74.30%。2018年1-8月累计实现营业收入1100.79亿元,同比下降14.54%;累计净利润384.35亿元,同比下降27.40%。    二级市场交易量大幅回落,增发募资规模显著缩减。8月主要指数全线收阴,沪深300指数下跌5.21%,创业板指数下跌8.07%。日均成交额2847.05亿元,环比下降19.14%;两融余额8,575.74亿元,环比下降3.83%。8月通过一级市场募集资金1,071.24亿元,环比下降39.31%,募集资金家数为41家。其中通过IPO募集资金48.02亿元(6家),环比下降8.51%;增发募集资金912.37亿元(21家),环比下降43.94%。    8月中信证券盈利能力居首。2018年8月,从净利润来看,中信证券、招商证券、申万宏源居前三,分别为2.94亿元、2.92亿元、2.66亿元。从累计净利润来看,中信证券、国泰君安、华泰证券位居前三,分别为52.42亿元、49.43亿元、47.50亿元。    投资策略:8月二级市场交易量和一级市场募集资金规模均显著缩减,导致券商业绩大幅下滑。在二级市场持续低迷的大环境下,券商板块强者恒强的局面将持续,行业集中度也将持续提升。建议投资者关注头部或特色券商中信证券、华泰证券、东方财富。    ?风险提示:二级市场大幅下滑,从严监管超出预期。

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