总体来看,三季度海外经济体尤其是发达国家表现较好。美国引领全球经济复苏的进程,需求端继续保持增长,供给端增速持续创新高。就业水平保持金融危机以来最佳位置,通胀水平继续上行至年内高位。美联储持续紧缩货币政策,并在三季度显示出该进程进一步加快的迹象。欧洲经济也继续复苏,但是表现没有美国强势。欧央行货币政策预计将在9月退出QE,但是加息可能将会推迟至明年年中至下半年。    国内经济数据乏善可陈。外需暂时不抱幻想,三季度贸易战对经济总体影响料将偏向负面。消费需求难有明显改善的情况下,投资需求仍是经济回稳的决定力量。房地产部分层面的边际好转能否延续,将决定短期的内生动力能否边际走强甚至扭转。外生因素中主要是政府对基建投入的力度,不排除超预期的可能性,这将是三、四季度经济能否总体企稳的主要决定因素。    货币金融层面仍延续表外去杠杆,但是强度减弱。表内杠杆回升的同时,表外有一定改善,企业中长期贷款增长、M2反弹都显示国内金融环境的好转,虚拟经济和实体经济所承受的金融压力均有缓和。长期看金融和增长层面不支持通胀持续走高,但是猪瘟猪肉、水灾鲜菜等途径或令三季度通胀暂时超预期。    全球主要风险仍然是中美之间的地缘政治风险,以及由此衍生的中美贸易战,美国对其他经济体愈来愈强的壁垒等。新兴市场自身的债务结构问题,导致其在美联储收紧政策的情况下,出现金融危机。人民币正在并将继续承压承压,但风险相对其他国家可控该。预计上述情况将会持续至年底。10月美国中期选举之后,11月可能的中美领导人会面,四季度美联储两次会议释放的未来加息速度的信号,是未来关键的时间节点。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。