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　　新浪财经讯 目前2018年半年报已公布结束，据统计，目前A股上市的3541家公司中，存在商誉的公司共有2010家，商誉合计总额为13920亿，2017年末商誉总额为13025亿，环比增加895亿元。A股中商誉占净资产总体比重为3.74%，环比增加0.1%，占比持续走高。

　　沪深两市游戏公司商誉高达913亿元 最高为世纪华通约71亿元

　　新浪财经根据wind数据统计游戏行业发现，截止2018年半年报报告期，沪深两市网络游戏公司54家中，商誉合计913亿元。新浪财经进一步统计商誉排名TOP20的游戏公司合计金额高达693亿元，占沪深两市网络游戏行业整体商誉之比高达76%。

　　财经评论员郭施亮称：商誉的确认会存在不少猫腻，甚至可能涉及到变相的利益输送。而一旦并购的项目或资产没有达到如期的业绩水平，将牵涉到计提商誉减值的风险。轻则引发业绩的小幅变动，重则导致上市公司业绩的突然变脸，甚至瞬间从盈利变成大幅亏损，这恰恰也是投资者很难提防的投资风险。

　　新浪财经进一步发现，最高为世纪华通，金额高约71亿元。2018年年初，该公司商誉余额仅为20亿元，今年上半年主要因收购点点互动（“DianDian Interactive Holding”与“点点互动（北京）科技有限公司”合称“点点互动”）公司新增52亿元商誉。新浪财经发现，收购点点互动时，业绩承诺方承诺点点互动 2016 年度、2017 年度、2018 年度合并口径的归属母公司所有者的净利润分别为5.17亿元、7.02亿元、8.3亿元。公告显示，2016年及2017年分别实现净利润数为5.26亿元及7.11亿元，完成率分别为101.68%和101.25%，属于“踩线”完成。

　　其次天神娱乐，金额约为65亿元。2017年年初商誉为45.66亿元，2017年期间主要收购幻想悦游等标的新增商誉38.9亿元，同时剥离子公司Avazu使得商誉减少18.85亿元。截止2018年上半年报告期，天神娱乐形成的商誉减值主要是妙趣横生公司形成的，2017年财报已计提商誉减值损失为3000万元，该标的收购时对应的商誉为5亿元。

　　商誉余额沪深两市排名第三高则为金科文化，金额约为64亿元。新浪财经发现，金科文化通过上虞码牛和杭州逗宝间接持有Outfit7的56%的股权收购价高达42.41亿元，合并形成商誉约36.5亿元。新浪财经发现形成商誉最大的Outfit7，2017年业绩也是压线完成。Outfit7公司2017年度实现扣非后归母净利润7841万欧元，仅超过承诺数31.96万欧元。值得一提的是2017年1月金科娱乐以3亿元收购的每日给力。这笔收购，合并形成商誉约2.7亿元。但是并表的第一年，每日给力业绩就未达标。2017年，每日给力扣除非经常性损益的净利润2289.85万元，与承诺业绩相差200多万。每日给力原股东向公司支付业绩补偿款，相关商誉并未计提减值准备。

　　值得一提的是在这TOP20中，三七互娱号称游戏公司利润之王可商誉余额排名第十一，但是新浪财经曾从该标的存量及增量以及行业政策几方面深度分析，其10倍溢价收购上海墨鹍逾形成的12.5亿元的商誉或存进一步减值风险。

相关延伸阅读如下：三七互娱显乏力：溢价10倍的收购不理想 实控人恐生变

　　2018年上半年报告期TOP20商誉余额排名：

　　图一数据来源：wind

　　商誉净资产之比超过50%游戏公司中有近四成 最高之比为众应互联144%

　　新浪财经发现，商誉占净资产之比超过50%的有21家，在沪深两市54家游戏公司中，商誉净资产占比超过50%数量占比为39%，约四成。

　　新浪财经发现，最高为众应互联，占比高达144%，商誉余额约为21亿元。公司2015年通过现金的方式收购MMOGA100%股权，确认商誉约为20.23亿元。交易对方承诺2015年-2017年，MMOGA实现的净利润分别不少于2760万欧元、3947万欧元和5644万欧元。但在2015年-2017年，MMOGA实现的净利润分别约为2754万欧元、3444万欧元、3312万欧元，均未能实现业绩承诺。2017年度众应互联计提的商誉减值准备金额约为2.01亿元。近年来，一直在谋求外延式扩张的众应互联今年再次开启了并购模式，公司拟作价7.4亿元收购天图广告的100%股权，溢价超十倍。该起高溢价并购案在7月9日也遭到深交所下发问询函。

　　2018年上半年报告期商誉/净资产之比超过50%之排名：

　　图二数据来源：wind

　　第二高为金科文化，商誉占净资产之比为95%。金科文化商誉占比不仅靠前，其商誉余额绝对值业在沪深两市排名第三（见图一）。

　　无并购不商誉，很多商誉的积累都是外部收购形成，但是有的公司却借着收购“吹大”市值，最后大股东疯狂套现离场，最后受伤的中小股民。在商誉占净资产占比排名中，掌趣科技54亿元商誉惊雷，大股东曾疯狂割韭菜套现超60亿元。由于对先锋网络、玩蟹科技、上游信息和天马时空等都系高溢价收购，评估增值率超20倍，掌趣科技账上积攒了超高的商誉，截至2018年上半年，商誉约为54亿元，占净资产的比例为61%。曾经靠着并购，掌趣科技股价一路走高，市值飙升一度超500亿，但截至9月10日收盘，公司市值仅剩113.6亿元。股价的持续走低或与因大股东的疯狂减持造成。当初掌趣科技3年禁售期满之时，大股东开启疯狂减持套现之路，减持次数超10次，套现总额超26亿元。据choice数据统计，2015年以来，掌趣科技大股东、高管合计套现超60亿元。

　　值得一提的是，上述商誉与净资产之比排名在第十二位的天润数娱，其商誉净资产之比为60%，其商誉也是持续收购形成，巨额的商誉也有“割韭菜”之嫌。2015年4月，彼时还被称作是天润控股的天润数娱通过定向增发，收购点点乐100%的股权。点点乐最终以8亿元的交易价格，逾26倍的高溢价“卖身”上市公司，其中6.6亿元计入商誉。收购完成后，天润数娱的主营业务也由租赁服务整体转型为网络游戏的研发运营。2015-2017年，点点乐业绩对赌是实现的扣非净利润应分别不低于6500万元、8125万元、1.015亿元。第一年踩线完成，第二年则完成95.66%，第三年则仅为26.58%。业绩未完成，2017年财报则形成约4.5亿元的商誉减值。

　　天润数娱不仅靠收购“割韭菜”，还曾想通过关联收购“掏空”上市公司。新浪财经曾通过传统财务方法分析其2.3亿元关联收购，其实质或高溢价收购一个大股东的“壳”公司对其进行利益输送，最终因证监会问询压力该收购项目公司9月3日公告称终止该收购事项。

相关延伸阅读如下：天润数娱2.3亿收购谜团：标的疑点重重 或存利益输送（阿甘/文）

责任编辑：公司观察

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