三特索道:客流提升带动业绩超预期增长,咸丰坪坝营公司转让实现大额投资收益
①公司公告2018H1业绩:期内实现营收2.67亿元/+24.18%,完成归母净利9653.37万元/+387.56%,扣非归母净利-2736.25万元/+22.21%,主营业务亏损大幅...
①公司公告2018H1业绩:期内实现营收2.67亿元/+24.18%,完成归母净利9653.37万元/+387.56%,扣非归母净利-2736.25万元/+22.21%,主营业务亏损大幅收窄,业绩超出预期;②预计前三季度实现归母净利1.4-1.6亿元,同增898.08%-1040.67%;Q3归母净利4346.63-6346.63万元,同比增幅-8.68%至+33.34%; 受益客流提升,主要景区业绩均实现增长,亏损公司尚处于培育期且亏损金额较小影响有限:分业务看①受益于景区内客流的增长,索道运营业务营收1.78亿元/+29.20%(占总营收的66.99%,占比进一步提升);同时与客流人数高度相关的景区门票(5573.28万元/+19.25%)以及观光车(822.87万元/+41.69%)业务营收均实现大幅增长;②崇阳浪口森林温泉加大宣传力度效果显著,报告期游客人数增加导致温泉业务营收同增146.15%;因暂停湖北三特凤凰国际旅行社经营性业务,造成旅行社业务口径缩小营收下降61.46%,不过期内其营收仅为79.53万元影响极为有限,且亏损资产暂停有望提升公司业绩; 客流增长未对景区费用支出造成压力,期间费用率大幅下降6.41pct;①客流提升带来的公司主业(索道/门票/观光车)收入增长主要通过提升乘坐率实现,期内管理费用主要科目职工薪酬(4154.35万元/+0.04%)未发生较大变化,销售费用主要科目广告费用(794.85万元/+10.4%)体量较小,且均与客流变动无直接关系,所以期内管理费用(6881.28万元/+0.65%)及销售费用(1249.60万元/+2.16%)提升幅度有限,导致管理费用率(25.79%/-6.1pct)及销售费用率(4.68%/-1.01pct)均有所下降;②因公司贷款较去年同期增加,木兰置业公司因工程暂无投入,借款利息计入财务费用导致财务费用增加29.59%,财务费用率微增0.63pct;三者叠加导致期间费用率45.56%,大幅下降6.41pct; 咸丰坪坝营公司转让确认大额投资收益,存货转化投资性房地产业绩口径扩大;①期内公司通过对价3.6亿元转让咸丰坪坝营公司100%股权一举两得,该笔交易实现投资收益1.32亿元,且实现了经营不善资产的剥离(咸丰坪坝营公司2017年贡献营收仅1308万元,实现亏损639万元);②崇阳三特旅业公司将浪口温泉小镇及小镇周边相关地块出租,相关资产1亿元由存货转为投资性房地产,其产生的租金收入有望持续贡献业绩(18年租金收入400万元,19-20年费用再行商议); 民索道业务发展迅速,内部景区项目全国布局,成长性突出。1)公司索道业务经过二十年发展,在全国9个省区搭建10余条自主运营索道;在全国布局20余处优质自然景区项目,其中成熟项目梵净山,海南索道,华山庐山三叠泉等步入业绩释放期;2)近年来亏损幅度逐渐缩小,2017扭亏为盈,崇阳、克旗项目逐步迈向盈亏平衡点,根据公告公司并转让安吉、庐山东谷项目获得1407万投资收益,引入外部投资者对武夷山三特索道公司增资控股,武夷山公司将不再纳入合并报表范围,有效减少亏损子公司对公司利润的长期负面影响,资产理顺后有望推进公司轻装前行。3)公司打造山水田园式休闲度假IP“田野牧歌”品牌,不断培育、储备项目资源;以湖北地区为基点,逐步向京津冀、江浙沪、珠三角与西南地区布局业务,设立索道滑道、人文景区、自然景区、休闲营地、温泉酒店等多种商业模式,据公司公告,运营、在建、拟建项目共计30余个;4)公司此前在2016年年报经营分析中提出将打造连锁休闲度假景区,形成“景区+营地+索道”综合开发产品体系,持续推进千岛湖、华阴老腔、雁荡山等新项目,有望贡献新利润增长点。 投资建议:新高层理顺发展机制,成熟景区在梵净山、庐山项目等带动下业绩稳步提升,亏损项目有望剥离以及培育期项目有望逐步成熟减少亏损,公司业绩在17年跨过盈亏平衡后的高成长潜力可期。预计公司2018-20年的收入增速分别为8.46%/11.00%/10.15%,EPS为0.93/0.50/0.73元,给予增持-A投资评级,6个月目标价25.43元。 风险提示:项目开发进度延期;自然天气影响;减亏效果不达预期影响。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧