植物蛋白饮料之争:养元饮品回款慢 承德露露负增长|承德露露
新浪财经讯 植物蛋白饮料双雄之争在大家所熟知的养元饮品与承德露露之间展开。两家公司根据地同在河北省,渊源甚深,养元饮品主打产品“六个核桃”近几年迅速抢占市场,承德露露生产的老牌产品“露露”依...
新浪财经讯 植物蛋白饮料双雄之争在大家所熟知的养元饮品与承德露露之间展开。两家公司根据地同在河北省,渊源甚深,养元饮品主打产品“六个核桃”近几年迅速抢占市场,承德露露生产的老牌产品“露露”依旧在杏仁露产销量市场雄踞一方。新浪财经通过对比两家近几年的财务数据,剖析植物蛋白饮料王者间的竞争情况。
养元饮品的前身为成立于1997年9月24日的河北元源保健饮品有限公司,主打核桃乳饮料。2005年为养元饮品发展的关键转折点,当年12月以姚奎章为主的公司员工受让了河北衡水老白干持有的股权,并于同年研发出了[5·3·28]核桃饮品生产工艺,自此创立了全新核桃乳饮料品牌—“六个核桃”。
而在养元饮品成立那年,已有47年历史的老牌公司承德露露于同年11月在深交所完成了挂牌上市,募集资金1.93亿元。
品牌战略:年轻化VS健康主题
“经常用脑,常喝六个核桃”是养元饮品的主打广告语,目前养元饮品将目光聚焦在一二线城市,品牌营销战略为“年轻化”,旨在深度影响新兴消费群体。
为实现品牌年轻化的推广,养元饮品下足了功夫,签约了TFboys中的人气小生“王源”为其代言人,并推出了“十年狂烧脑·开窍迎高考”高考季品牌宣传片及微电影。
不仅如此,还冠名了CCTV1《经典咏流传》、优酷《SNL周六夜现场》。并基于移动互联技术,扩大线上传播声量、实现与年轻消费群体的互动沟通,全面打造六个核桃“年轻化、时尚化”的品牌形象。
相对于目标在影响新兴消费群体的养元饮品,承德露露围绕健康主题,重在培养忠诚消费者。承德露露称其以北纬43°野山杏仁为原料,野山杏仁自然生长,绿色健康无污染,具有一定的药用功效,公司据此健康主题进行广告的投放和公关传播活动。
针对于品牌战略的宣传力度上,我们或许能从公司销售费用的财务数据上窥见一斑。2018年中期,养元饮品销售费用总额为47807万元,同比增幅-13.79%,承德露露销售费用金额为24382.60万元,同比增幅79.93%。
可以看出养元饮品上半年销售费用为承德露露的2倍,其销售费用中主要为广告费、市场推广费、促销产品费用,占销售费用总额的52.56%。但总体来看其销售费用的支出呈下降趋势。
本期承德露露在销售推广力度上较以往高幅增长,18年上半年销售费用激增79.93%,同比增长金额为10831.75万元,销售费用增长近8成。
二者在研发的投入上本期都有所增加,2017年中期承德露露研发投入高于养元饮品,金额为556.14万元,2018年报告期内养元饮品研发投入大幅增加,增幅高达123.93%,金额增长至768.05万元,超过承德露露在研发上的投入。承德露露研发投入金额为656.86万,养元饮品较其研发投入多111.19万。
盈利能力
1、 营收VS毛利率
养元饮品目前拥有植物蛋白饮料生产线28条,合计产能约136万吨/年,生产模式主要为自产以及委托加工。承德露露其在杏仁露产销量的市场占有率超过90%,年产能达50多万吨。
在营收规模上,养元饮品明显高于承德露露,2018年中期实现营业收入41.64亿元,承德露露实现营业收入11.80亿元,养元饮品营收总量是承德露露的3.5倍。整体来看,2015年至2017年养元饮品营收规模均高于承德露露,营收规模分别为承德露露的3.37倍、3.53倍、3.67倍。
从近几年的营收变动趋势来看,二者近乎吻合,在16年、17年均出现营收大幅下滑的现象,而自18年上半年开始营收重新回归高速增长态势。养元饮品本期营收增速为13.55%,承德露露营收增速为13.61%,承德露露营收增速略高于养元饮品,高出0.06个百分点。
在毛利率水平方面,承德露露毛利率高于养元饮品4个百分点,毛利率水平在其之上。承德露露毛利率一直保持稳步上涨,2018年毛利率为52.38%,较15年增长了9个百分点。养元饮品毛利率呈波动上升状,17年时毛利率曾小幅下滑,18年上半年开始回升,毛利率为48.87%。
业界新贵养元饮品在产能以及营收规模上均高于承德露露,后起之秀不容小觑。2016年至2018年中期其实现归母净利润分别为27.41亿元、23.10亿元.13.08亿元,承德露露实现归母净利润金额为4.51亿元、4.14亿元、2.53亿元。
2、 收益质量
在收益质量方面,我们主要从两个具体关键指标来进行分析,分别为扣除非经常性损益后的净利润/净利润,以及经营活动净收益/利润总额。
前者为剔除了非经常性偶然发生的损益的影响,该指标一定程度反映出公司正常可持续经营业务为公司稳定带来收益的比重。后者为净利润中扣除了非经营净收益的影响,两指标均能反映出公司的收益质量。
数据显示2018年中期,承德露露两指标均高于养元饮品,分别为100.08%、98.39%,且指标均趋近于1,收益质量良好。养元饮品两指标分别为86.26%、85.58%,分别低于承德露露13.82个百分点、12.81个百分点。
3、 盈利水平
新浪财经通过比较养元饮品与承德露露的销售净利率及净资产收益率(ROE)来反映二者的盈利能力。
由于净资产收益率为净利润与净资产的比率,2018年中期净利润只反映半个会计期间的利润水平,因此该指标的发展趋势在2018年不具参考性,故未在图中列示。
从二者的销售净利率来看,两家公司均成上涨趋势,养元饮品的销售净利率在15年至18年中期均高于承德露露,分别高出11.43pct、12.71pct、10.04pct、10.05pct。
在净资产收益率方面二者均呈下降态势,养元饮品的净资产收益率同样高于承德露露,15年至18年中期分别高出25.50pct、22.54pct、13.90pct、1.18pct。养元饮品净资产收益率在17年急速下降,导致二者ROE指标差距不断缩小,至18年报告期二者ROE指标十分接近。
总体来看,养元饮品的盈利能力略高于承德露露。
营运能力
在指标趋势方面,存货周转率15年至17年不断下滑,并且在17年均出现大幅下降,总资产周转率也呈下降趋势。2018年中期养元饮品存货周转率及总资产周转率均低于承德露露。
2018年中期,养元饮品与承德露露应收账款周转率差异悬殊,承德露露应收账款周转率为养元饮品的10倍,回款速度与回款能力远高于养元饮品。
新浪财经翻阅半年报,养元饮品应收账款余额为1585.55万,应收账款账龄大多在1年以内,占比为94%。承德露露应收账款挂账金额甚微,仅为68.57万元,其中1年以内的账款为56.60万元,占比78%,回款能力十分良好。
整体来看,承德露露营运能力强于养元饮品。
偿债能力
养元饮品与承德露露资产负债率均处于较低水平,分别为24.78%、16.56%,从资产负债率来看,养元饮品的资本结构中负债规模占比高于承德露露。
在短期偿债指标方面,新浪财经通过对比二者流动比率、速动比率、现金比率后发现,承德露露在三个指标上均高于养元饮品,偿债能力较优。
成长性
养元饮品作为后起之秀,其成长能力可期。数据显示,养元饮品净资产2018年上半年呈飞速增长,增长率高达76.3%。而承德露露在上半年净资产却表现出了负增长态势,并且自2015年起增速不断放缓。
从归母净利率增长性来看,养元饮品同样高于承德露露,2018年增长率为30.78%,承德露露归母净利增长率为11.12%,相较高出19.66个百分点。
不过在新品上市方面,承德露露2018年推出新品“热饮款露露杏仁露”,目标旨在改善城市年轻白领的冷食习惯,新浪财经查询承德露露官网,本期有6款新品上市,类型分别为小露露利乐包、甄选型杏仁露以及核桃露等。
(公司观察 文/小杰)
责任编辑:公司观察
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧