长安汽车扣非净利跌八成 政府补贴独撑大半江山
长安汽车扣非净利跌八成 政府补贴独撑大半江山 | 扣非净利下滑榜
来源微信公众号:投资时报
政府补贴对该公司净利润的贡献已从2015年的4.44%增至2017年的22.60%,2018年上半年占比更高达69.32%
《投资时报》记者 薛楠
2018年8月30日,长安汽车(000625.SZ)公布了半年报。今年上半年,该公司营业收入为356.43亿元,较去年同期增长6.22%。净利润则出现下滑,归属上市公司股东的净利润为16.10亿,与去年同期相比大幅下降65.16%。
不过,如若扣除非经常性损益,则数据将更为难看。其归属于上市公司股东的扣非净利润为6.96亿元,与去年同期相比降幅高达80.44%。
近日,标点财经研究院携手《投资时报》推出《2018上半年A股上市公司扣非净利润降幅榜》,榜单显示在纳入统计的近3000家上市公司中,长安汽车9.14亿元的非经常性损益额度可以排名前20位,若考虑非经常性损益的贡献程度(非经常性损益与归属母公司股东净利润的比值),该公司也以56.78%的高比例排名前1/10位次。
《投资时报》记者查阅该公司半年报注意到,长安汽车非经常性损益主要来自于政府补助,这一部分额度高达11.16亿元,在扣除所得税、少数股东权益影响及其他各项营业外支出后,最终获得9.14亿元。
事实上,近几年长安汽车一直获得政府补贴。2017年,其营业收入实现800亿元,净利润达71.37亿元,扣非净利润则为57.16亿元。其中,非经常性损益14.21亿元,政府补助16.13亿元。2016年,长安汽车营业收入实现785.42亿元,净利润达102.85亿元,扣非净利润为94.49亿元。其中,非经常性损益8.36亿元,政府补助8.64亿元。2015年,该公司营业收入达667.72亿元,净利润实现99.53亿元,扣非净利润为95.60亿元。其中,非经常性损益3.93亿元,政府补助4.42亿元。
可以看到,过往三年政府补助一直持续增长,且多年来均是长安汽车非经常性损益的重要组成部分。但该公司净利润却一路下探,从2015年99.53亿元降至2017年71.37亿,而2018年上半年仅实现16.10亿元。这种剪刀差使得政府补贴在长安汽车净利润的贡献率逐步上升,占比也从2015年的4.44%增至2017年的22.60%,2018年上半年占比更高达69.32%。
对于净利润大幅下降,长安汽车给出的解释是:公司自主乘用车盈利能力有所提升,但来源于合营企业的投资收益大幅下降,致使公司半年度业绩同比有较大幅度下降。
长安汽车7月份产销快报显示,当月其共计销售汽车12.87万辆,同比下滑20.3%。1—7月,累计销量达133.61万辆,同比下降16.0%。而长安旗下的几家合资公司今年表现均不乐观。上半年销售数据显示,长安福特累计销量为22.8万辆,同比大降38.9%;长安马自达销量为9.02万辆,同比微降0.9%,但离其全年31万辆销售目标,未及1/3。长安标致雪铁龙销量为2022 辆,同比下降65.4%。长安铃木近几年亦表现不佳,上半年销量为2.4 万辆,同比下降71.2%。
9月4日,长安汽车发布公告称,将以1元人民币现金收购日本铃木及铃木中国分别持有的长安铃木40%股权及10%股权。铃木汽车由此结束和长安汽车长达25年的合资合作,退出中国市场。收购完成后,长安汽车持有长安铃木100%股权,此次股权交割将于今年12月31日前完成。
分析人士指出,长安汽车的投资收益主要来自长期股权投资的合营、联营企业,包括长安福特汽车、长安马自达等11家关联企业。过于依赖长安福特的现状,也使得长安福特一旦销量下滑将直接导致长安汽车的利润减少。未来,长安合资品牌业务,特别是长安福特能否扭转去年以来盈利大幅度下降的状态,或成为左右长安汽车盈利的关键点。而从长远来看,提升长安自主品牌产品对公司利润的贡献,以及在新能源车、智能化等新技术方面的布局,或是长安汽车未来能否崛起的关键。
截至9月5日,长安汽车以跌1.57%至6.91元/股收盘,盘中触及52周最低点的6.9元/股,距近一年高点已蒸发51%。
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