事件:    2018年8月30日,教育部、新闻出版署等八部委联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》,其中提出:“实施网络游戏总量调控,控制新增网络游戏上网运营数量,探索符合国情的适龄提示制度,采取措施限制未成年人使用时间。”    点评:    (1)对游戏行业形成短期利空,但中长期影响需要看具体政策。此次控制新增网络游戏运营数量是继游戏版号暂停审核后的重磅信息,趋势上看政策对于网游行业的监管持续加强已经是既定事实。新增游戏数量受到限制无疑会对游戏行业规模及增速产生影响,但具体表现还需要观察后续政策的具体落地。    (2)对中小型游戏制作、发行公司的影响更大,行业分化在所难免。目前国内主流游戏公司每年推出的新产品多在20-60款之间,产品的质量和运营相比于中小型制作、发行公司具有很大的优势,对政策的把握能力也更强。因此我们认为控制新增游戏数量将更容易影响到长尾的中小型游戏公司,造成行业的马太效应愈发明显,行业的分化在所难免。    综上,整体看本次调控政策短期对游戏行业的影响较大,监管的持续加强也将对传媒行业的整体估值中枢形成持续抑制,行业后续如何发展仍需要观测监管政策的具体落地。我们暂时维持游戏子行业“中性”的投资评级,暂不推荐投资标的。    风险提示:行业政策继续趋严、行业改革发展不达预期、行业竞争持续加剧。

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