维持“增持”评级,目标价15.99元。公司2018年上半年实现营收5.47亿元,同比增长30.11%;其中核心业务软件及服务收入同比增长37.61%;实现净利润1.19亿元,同比增长33.22%;符合市场预期。我们维持公司2018-2020年eps为0.19/0.27/0.38元,维持目标价15.99元,维持”增持”评级。    创新业务高速、高质量发展。公司创新业务进展较快,2018年上半年互联网科技及“云医”纳里健康共实现营业收入约2200余万元,同比增长超过290%,其中平台建设类收入约为1000万元,同比增长超过230%;平台运营类收入约为1200余万元,同比增长超过350%;运营类收入占比约50%,呈现出高速发展的态势和优秀的收入质量。    药险联动、处方流转推动云药平台发展。截至2018年上半年,钥世圈合作药房逾7万家,其中自有药房60余家,合作保险公司达50余家,累计实现保险控盘保费超30亿元,平台整体交易额近3.5亿元。随着处方流转政策不断放开,钥世圈平台有望释放更大的活力。    蚂蚁金服入股合作,助力公司创新业务高速发展。蚂蚁金服通过上海云鑫入股公司创新业务子公司互联网科技,并签署合作协议,试点医疗支付和支付宝的应用融合,进一步推动公司互联网医疗业务的高速发展。    风险提示:1)创新业务进展不及预期;2)政策变更风险。

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