本周观点:截至9月7日,三板做市指数较上周下跌3.91点,跌幅0.51%;三板成指下跌2.45点,跌幅0.25%。截至2018年9月6日,中国证监会受理首发企业288家,其中新三板挂牌企业75家(含已摘牌企业),占比26.04%。本周国务院常务会议决定对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票,对差价收入免征个税。我们统计了2015年至今月度新三板成交金额以及换手率,整体成交金额和换手率呈下降趋势。具体来看年初至今月度平均成交金额为81.8亿元,较17年月度平均成交金额(189.32亿元)大幅下降,18年月度平均换手率为0.0509%,2015-2017月度平均换手率为0.4970%、0.2461%0.2250%,相比大幅下降。由于成交金额和换手率大幅下降,流动性不足,前几年进入新三板的基金产品面临“到期潮”,不少基金产品面临较大退出难题为提升新三板市场流动性,全国股转公司将继续鼓励并支持做市转让制度。一方面,以市场分层为抓手,持续推动市场发行、交易、投资者适当性改革,进一步促进新三板市场良性运作;另一方面,加快推进做市制度优化改革,促进做市制度长远健康发展。    本周市场聚焦:国务院:个人买卖新三板股票免征个税。2018新三板峰会聚焦新三板改革“新思路”。新三板基金产品退出整体平稳,新三板股权质押风险较低。    本周市场信息:截至本周五新三板成指收于979.00点,本周同比下跌0.25%;三板做市指数收于766.26点,同比下跌0.51%。本周成交量29114.90万股,同比下跌31.34%,成交金额9.92亿元,同比减少25.07%。本周新增挂牌企业12家,其中0家为做市转让方式。本周共有18家公司实施定向增发(按定增股份上市日计算),共募集资金6.05亿元。16家公司公告了定向增发预案,预计募集资金4.96亿元以上,发行目的以补充流动资金为主。    挂牌企业IPO动态:本周共有4家企业上会,过会3家,1家新三板企业(含已摘牌企业)上会并取消审核。本周2家新三板企业公告辅导备案登记受理。    风险提示:制度建设进度低于预期,部分公司信息披露问题或财务造假可能。

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