宏观结论    8月通胀上升,但年内通胀可控。央行连续多日暂停暂停逆回购,流动性较之前有所收敛,但整体仍维持宽松。利率维持震荡,股票延续调整。商品方面,整体需求疲弱预期下,商品维持偏空观点,关注环保限产相关政策,如果政策松动,则前期保持强势的黑色和化工将有补跌行情。    交易策略    股票:    ①风险偏好方面,贸易摩擦对风险偏好仍有压制,整体看近期风险偏好修复缓慢。    ②供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。    ③高频数据显示下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观,但从估值和盈利匹配的角度企业盈利难以成为后续压制盘面的因素。    总体看,贸易摩擦对风险偏好仍有压制,期指延续调整,操作上建议谨慎者观望等待风险偏好修复,对冲暂观望    债券:    ①8月CPI超过前值和预期,主要由于食品价格上涨。在环保限产影响下,PPI回升超出预期。    ②上周五央行等量续作1765亿元MLF,资金面略有收敛。    综合来看,8月CPI和PPI数据均超此前市场预期,资金面延续收敛态势,期债单边逢高空。供参考    黄金:    1. 隔夜COMEX期金开于1200.4,收于1203.6。    2. 金价已经处于与当前美国经济金融现状及货币政策环境相符的合理区间。    3. 黄金的避险特性趋于弱化。    建议黄金短期试空仓位持有,等待中长期趋势明朗。    宏观摘要    国际方面:    1. 美国7月JOLTS职位空缺创新高    2. 加拿大对Nafta谈判作出让步    3. 达利欧:美股上行空间已经不大    国内方面:    4. 新一轮秋冬季污染治理行动方案    1. 武汉再现土地流拍    今日提示    17:00 欧元区7月工业产出同比    20:30 美国8月核心PPI同比    22:30 美国9月7日当周EIA汽油库存变动(万桶)。

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