长城汽车:不忘初心、砥砺前行
事项: 公司公布2018年半年报,1H18实现营业收入486.8亿元,同比增长17.99%;归母净利润37.0亿元,同比增长52.7%;每股收益0.40元,每股净资产8.35元。 ...
事项: 公司公布2018年半年报,1H18实现营业收入486.8亿元,同比增长17.99%;归母净利润37.0亿元,同比增长52.7%;每股收益0.40元,每股净资产8.35元。 平安观点: 2Q毛利率环比略有下滑,终端折扣力度略有加大。公司2018上半年实现收入486.8亿元,同比增长18.0%,净利润37亿元,同比增52.7%,净利润实现较高增速主要是由于2017年2Q发放促销红包基数较低导致。2Q公司净利润16.2亿,同比实现较高增长,销量同比增4%,ASP 同比提高至10.3万,主要是WEY品牌销量占比提高,产品结构改善导致。2Q毛利率20.6%,环比下降0.9个百分点,影响约2亿净利润,主要是由于哈弗H6、哈弗H2、WEY品牌从4月份开始加大终端优惠打折力度,从5000元优惠逐步提升至1万元左右,目前终端库存约为1.5个月,较为健康。 管理费用环比提高、广宣费用预计增加:2Q三项费用率同比下降1.5个百分点,其中销售费用率同比下降0.3个百分点,环比也略有下降,考虑到2017年同期广宣费用较高,1Q18剔除油耗积分购买费用后销售费用率实际为2.9%,则2Q18销售费用率实际环比提高1.5个百分点,预计主要是提高广宣费用和经销商返利所致,管理费用率环比大幅增加,预计主要是年终奖和部分会计科目季度调整所致,上半年研发费用同比减少7个亿,预计2Q资本化研发费用5-6亿左右,下半年管理费用率有望维稳。 哈弗产品线仍处于调整期、新能源蓄势待发:F系列首款SUV哈弗F5预计于9月上市,定位更高的F7预计于年底上市,F系列有望启动公司产品差异化序幕,公司主动调节产品线,布局细分市场多样化产品,符合当下趋势。新能源品牌欧拉首款车型也即将上市,未来每年推出3款车型,基于ME平台打造,计划于2019年建成300+专营店,提升新能源汽车销量,并解决双积分隐患。 盈利预测与投资建议:公司受suv行业下行影响业绩有一定压力,产品型谱处于调整期,期待打造更受市场欢迎的产品,加快新能源新品推出速度。维持对未来业绩预测,预计2018-2020 年EPS 分别为0.72、0.83、0.96元,维持“推荐”评级。 风险提示:1)乘用车市场不及预期风险,乘用车行业由于行业透支效应仍然存在,行业增速存在不及预期的风险。2)SUV 竞争格局恶化风险,合资品牌SUV 价格下探,车型密集推出,恐对自主品牌10-15 万价格区间SUV 造成压力。3)双积分不达标风险,公司新能源起步较晚,由于产品结构原因油耗积分达标压力较大,双积分存在不达标风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧