【投资要点】    上周医药生物行业下跌0.77%,上证指数上涨0.27%,沪深300指数下跌0.38%,创业板指下跌0.83%。医药生物各子行业中,化学原料药涨幅最大,医疗服务跌幅最大。2017年初至今涨跌幅排行中,医药生物排第15位,跌幅2.31%。    根据工信部发布的《2016年医药工业主要经济指标完成情况》,2016年我国医药工业规模以上企业实现主营业务收入同比增长9.92%,而原料药行业增长了8.40%;利润方面,行业整体同比增长15.6%,而原料药行业增长了25.9%。在主营业务收入增速低于行业增速的情况下,原料药行业利润增速却明显高于行业增速,究其原因可知得益于原料药的价格持续上涨,利润空间更大。    随着中央环保督查进驻山东、浙江,无法升级改造达标排放的企业将面临彻底关停。环保高压下,化学原料药之一的泛酸钙价格持续走高,从6月份的基本稳定价格220元/Kg经过一个月步步上涨至8月份,目前已突破600元/Kg(Choice数据),涨幅达173%/Kg。根据博亚和讯相关信息显示,山东主要产能新发和华辰仍处于停产状态,亿帆医药目前维持正常生产且出货平稳。但新发和华辰的停产必将导致供需失衡,而新进入者兄弟科技有望在第四季度投产,所以在短时间内市场需求得不到满足,于是涨价则成必然。因此,随着原料药价格上涨,必将带动相关公司业绩提升。    【配置建议】    建议关注原料药相关公司    【风险提示】    环保治理低于预期;    下游饲料需求低于预期。

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