宁夏建材2018年中报点评:量跌价增,营业外因素助力增长
报告期内业绩同比增长26.1%,EPS0.30元 上半年公司实现营业收入16.9亿元,同降16.9%;营业利润1.7亿元,同降7.6%;归属上市公司股东净利润1.4亿元,同...
报告期内业绩同比增长26.1%,EPS0.30元 上半年公司实现营业收入16.9亿元,同降16.9%;营业利润1.7亿元,同降7.6%;归属上市公司股东净利润1.4亿元,同增26.1%,EPS0.30元;单2季度营业收入13.5亿元,同降10.6%,归属上市公司股东净利润2.3亿元,同增33.9%,EPS0.48元。 1-6月宁夏固投和房投增速分别为-18.3%和-21.0%;甘肃固投和房投增速分别-10.8%和2.8%;投资端增速下滑,区域内重点项目开工不足,影响水泥需求。宁夏水泥产量204万吨,同降21.1%;高标水泥均价327.5元/吨,涨幅14.7%;甘肃水泥产量1599.6万吨,同降7.0%;高标水泥平均价格376.3元/吨,涨幅6.5%。水泥价格虽有所上涨但销量下降影响更大,致使营业收入下滑,公司通过成本管控和优化带息负债结构等方式,实现业绩的较快增长。 价格上涨带来毛利率提升,销量下滑致使费用率上升 报告期内公司综合毛利率35.6%,同比提升7.9个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为10.4%、12.4%和1.2%,分别同比变动1.0、5.2和-0.9个百分点;期间费率24.0%,同比上升5.3个百分点。单2季度,公司综合毛利率39.1%,同比提升6.6个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为10.1%、6.8%和0.8%,分别同比变动0.9、0.5和-0.6个百分点;期间费率17.7%,同比上升0.8个百分点。 报告期内公司销售水泥568.25万吨,同降23.4%。吨产品综合价格297.4元,较去年同期上升23.2元,同增8.4%;吨产品综合成本191.5元,去年同期下降6.6元,同降3.4%;吨毛利105.9元,同升29.8元;吨三费77.0元,同升20.9元;吨产品净利25.1元,同升9.9元。环保趋严致使水泥价格上涨,叠加降本增效,公司毛利率水平显著提升;带息负债总额减少,利息支出下降,公司财务费率下降;销量下滑致使公司管理费率大幅提升,整体费用率上升;此外,公司营业外收支净额同比去年增长明显。 盈利预测与投资建议 公司业务主要布局宁夏、甘肃等区域且市占率较高。区域市场需求不足导致产品销量下降,公司营收下滑;虽受益于环保趋严水泥价格上涨和成本管控较优,产品毛利率大幅提升,但费用率提升亦较为显著,营业利润同比下滑。后期关注区域基建重启和“两材合并”背景下资产整合预期。我们下调公司的盈利预测,2018-2020年EPS分别为0.86、0.98和1.10元(原预测0.93、1.09、1.15元),目标价10.30元对应12倍PE水平,维持“增持”评级。 风险提示:水泥行业下游需求不及预期;煤炭价格大幅上涨风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 2说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 3公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 4中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 5发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 6我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 7我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 8重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 9抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 10股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 11财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 12早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 13自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 14商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 15主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 16这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 17新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 18早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 19昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 20这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 21如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 22早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 23后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 24这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 253月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 26老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 27股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 28咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 29国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 30自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧