事件:国务院常务会议关于个税、社保、创投基金税等决定    国务院总理李克强9月6日主持召开国务院常务会议,确定落实新修订的个人所得税法的配套措施,为广大群众减负;决定完善政策确保创投基金税负总体不增;部署打造“双创”升级版,增强带动就业能力、科技创新动力和产业发展活力。    点评:减税大幕有望徐徐拉开    我们的解读如下:    1、解除了当前市场对税收问题的两个担心。近期市场担心较大的是,社保费由税务部门统一征收会在短期内提升企业税负,以及创投基金自然人合伙人纳税税率上调的问题。本次国常会对此作了明确的政策处理: 一方面,“在社保征收机构改革到位前,各地要一律保持现有征收政策不变,同时抓紧研究适当降低社保费率,确保总体上不增加企业负担。”也就是说,短期内征收政策会保持不变,以后社保费改由税务部门征收后,会适当的降低企业社保费率来对冲。    另一方面,“保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定,按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则,抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。” 2、未来有望有更多减税措施出台,形成“松货币+宽信用+积极财政(包括扩大支出和减税)”的更有利政策组合。7月份政策推出“宽信用+扩大支出”,是从信用的供给端和需求端同时入手,打通松货币传导不畅的问题。但要激发企业活力、降低企业负担(尤其是中小企业),还要减税政策相配合。我们认为,近期个税起征点上调,个税抵扣范围扩大,以及可能降低社保费率等措施,标志着减税的大幕徐徐拉开,整体宏观政策的效力会得到进一步增强。诸多政策由量变转为质变,将对市场形成有利的支撑。    风险提示    外部不确定增加;经济下行超预期。

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