白酒疲软水井坊股价重挫:帝亚吉欧要约收购浮亏近40%
五谷财经 五谷君
由于2018年上半年业绩公布之后,部分财务指标明显恶化,加之近期A股整体疲软,白酒板块大幅回调,投资者也是叫苦不迭。
截止9月17日收盘,水井坊的股价为37.08元/股,距离帝亚吉欧(水井坊实际控制人)的要约收购对价均为61.38元/股,跌幅在39.5%左右。
换言之,帝亚吉欧要约收购处于严重浮亏之中,距离40%只有“一步之遥”,业界调侃:“不祥不福”;国元证券首席理财师王骁敏更是直言,整个酿酒板块信心崩溃!
但是,白酒分析师蔡学飞却力挺水井坊,其表示,水井坊的经营状况没有问题,只不过近期白酒股普遍受到大盘影响表现不佳,“有时候股市表现和企业经营不在一个轨道上。”
不过,业界有不同声音!
“水井坊股价重挫,一是受累于A股近期表现不佳;二是因其市场率明显高于行业均值,如今开始回调而已;三是因为其上半年部分财务指标不好,比如经营现金流为负,预收款大幅下降,致使资本信心不足,”一位酒企人士告诉《五谷财经》,水井坊之前股价可以“一路上涨”,是因为资本市场对其预期过高,股价提前作出反应;
但是,等到2018年上半年业绩公布之后,水井坊并没有呈现“良性”增长势头,挫伤了资本市场的信心。
为了继续维持业绩高速增长态势,在范祥福(水井坊总经理)主导之下,水井坊不断发力高端产品,部分新品定价竟在贵州茅台之上。
2017年,水井坊陆续推出高端产品典藏大师版和超高端产品水井坊菁翠,但据媒体报道,其中售价1699元的水井坊菁翠的市场反应平平,并被批评定价“畸高”。
为了“稳住价盘”,2018年上半年,水井坊持续在市场上推动高端化工作,从门店营销活动到消费者品鉴,持续推广上述两款新品。
比如,升级后的“水井坊壹席”以“水井坊·典藏大师版”搭配匠心烹制的佳肴,为目标消费者带来专属的宴饮体验,让其感受到“壹席”带来的高端性;
另外,为了进一步提升“水井坊·菁翠”在“新菁英”人群中的影响力,水井坊全新打造了集“声光电”技术与美食于一体的“菁宴”,力图精准挖掘“菁翠”消费者圈层的潜力。
然而,水井坊却没有在2018年半年度报告中透露,作为高端产品的典藏大师版和作为超高端产品的水井坊菁翠,到底销售情况如何。
以京东商城为例,消费者通过1499元或是1550元,就能买到一瓶水井坊菁翠,这与其1699元的定价,处于较大幅度倒挂之中;
对比一下,飞天茅台在京东商城上,不仅需要预约购买,还处于限购之中。
“在部分渠道上,水井坊菁翠还处于价格倒挂之中,虽然无法得知其销售情况,但反应平平这个表述,还是比较准确的,”上述酒企人士告诉《五谷财经》,贵州茅台仍是白酒行业的“价格风向标”,就连普五和国窖1573都无法媲美,其他任何定价高于贵州茅台的白酒,不是自我炒作,就是自不量力。
为了增加各自品牌的市场占有率,中高端白酒价格板块品牌之间的竞争正在加剧,除了新品牌的推出外,各品牌推广费用也在大幅提升。
水井坊也为此付出了巨大的代价!
数据显示,2018年上半年,水井坊销售费用约为4.19亿元,和去年同期2.07亿元相比,增幅在102%以上。
对此,水井坊方面承认,这主要系为强化品牌知名度和信誉度,增加有效的电视和户外广告、节庆促销以及核心门店、品鉴会等投入;
同时为支持业务增长和人才储备战略,而增加人员导致职工薪酬增加所致。
为了业绩增长,必须投入巨额费用,在亮剑咨询总经理牛恩坤看来,这意味着未来中小酒企会越来越“玩不起”。
实际上,在此之前,就有名噪一时的白酒企业因为过度投入到广告中而最后入不敷出,最终在市场上“彻底沉寂”。
对此,中国食品产业分析师朱丹蓬则表示,超高营销费用可能成为白酒行业的隐患,但行业目前只能被推着往前走,企业只能根据自己的情况进行内部调整。
“高端消费人群的逆向思维能力更强,过度的营销适得其反。”朱丹蓬称
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