宏观结论    中美贸易战再度升级。利率维持震荡,股票延续调整。商品方面,整体需求疲弱预期下,商品维持偏空观点,关注环保限产相关政策,如果政策松动,则前期保持强势的黑色和化工将有补跌行情。    交易策略    股票:    1. 风险偏好方面,关注贸易摩擦对风险偏好的影响。    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。    3. 高频数据显示下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观,但从估值和盈利匹配的角度企业盈利难以成为后续压制盘面的因素。    总体看,关注贸易摩擦对风险偏好的影响,操作上建议谨慎者观望等待风险偏好修复,对冲暂观望。    债券:    1. 特朗普周一宣布新一轮关税的发布声明,贸易战有升温趋势。    2. 8月经济数据基本符合预期,消费和工业增加值增速回升,投资增速在基建拖累下继续下滑。    3. 中国8月新增信贷和M2增速双双回落,社融1.52万亿高于预期。    综合来看,周一央行意外开展2650亿元MLF操作,叠加美国对2000亿美元中国商品加征关税,市场情绪偏暖,期债短多操作。    黄金:    1. 美国经济一枝独秀、美元保持强势,国际贸易形势不容乐观。    2. 美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。    建议黄金短期持有试空仓位,等待中长期趋势明朗。    宏观摘要    国际方面:    1. 美国总统特朗普指示对自中国的2000亿进口额加征关税    2. 美加Nafta谈判出现反复:加总理称将捍卫奶制品保护体系    国内方面:    中国央行意外投放2650亿元MLF,利率持平于3.30%    今日提示    无重要信息。

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