大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利上升,化工品毛利上升    本周炼油毛利上升:光大出口炼油盈利指数为13.89美元/桶,环比上升0.61美元/桶,国内炼油盈利指数22.89美元/桶,环比上升0.53美元/桶;化工品毛利上升:光大芳烃产业链盈利指数7528.5元/吨,环比上升466.63元/吨,乙烯产业链盈利指数588.41美元/吨,环比上升37.13美元/吨。山东地炼开工率环比上升2.62个百分点至58.92%。    PX:价格、价差大幅提高    本周PX价格和价差继续上升:韩国FOB离岸价(1355美元/吨)环比大幅上升133美元/吨,对应国内PX价格(9229元/吨)上涨875元/吨;价差675.38美元/吨(4600元/吨),环比大幅上升109美元/吨(728元/吨),开工率环比上升0.26个百分点至79.88%。    PTA:价格突破9000元/吨,价差维持高位    由于国内PX进口依赖度高,在PX价格持续上涨及人民币贬值影响下上游成本大幅提高,从而带动本周PTA价格再创新高,价差小幅缩小:价格9250元/吨,环比上升300元/吨,价差环比下降302元/吨,但依然维持在1840元/吨的高位,库存保持1.5天不变。本周开工率保持不变。    涤纶长丝:上游涨价带动价格继续上涨,价差回暖    受上游成本端价格上升影响,本周涤纶长丝价格继续上涨,价差较上周有所回暖:POY、FDY、DTY价格分别为12200、12100、13450元/吨,环比大幅上涨600、600、550元/吨;POY、FDY、DTY价差分别为1260、1174、2328元/吨,环比分别上升207、207和164元/吨。长丝产销率环比上升7个百分点至97%,库存较上周有不同程度的上升。    坯布、瓶片和短纤:瓶片价差进入底部,短纤价差维持低位    下游坯布库存本周小幅上升为27.5天,但较往年依然处于低位,开工率保持80%不变,市场运行维持平稳。受上游涨价影响,本周聚酯瓶片价格上涨200元/吨至10900元/吨,价差149元/吨,环比下降135元/吨,较3个月前下跌约2291元/吨,已进入底部区间;涤纶短纤价格上涨300元/吨至11500元/吨,价差662元/吨,环比小幅下降50元/吨,较3个月前下降753元/吨。    投资建议:    建议重点关注恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业。    风险分析:    1)原油价格下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。

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