从美国现代快递发展史寻找商业规律。    美国现代快递行业发展至今,依次经历了:通信需求(第四次信息技术革命)、制造业需求(19世纪80年代)、经济全球化与国际贸易需求(20世纪70年代)以及电子商务需求(21世纪)共四个驱动阶段。    回顾其发展历史,我们可以得到两点启示:一是每一次需求的改变都会驱动快递行业向前发展,甚至彻底改变行业竞争格局,适者才能生存。二是快递目标市场从单一的信函小市场逐步拓展至整个物流大市场,从简单的低利润产品到丰富的高利润综合物流产品,优者方能胜出。    寻找中国快递的下一个风口。    而中国现代快递行业发展至今,依次经历了:商务信函需求(20世纪80年代)、电子商务需求(21世纪)共两个驱动阶段。    我们认为,中美国快递行业的驱动因素相同而出场顺序不同:中国现代快递行业起源于贸易产生的商务信函需求,而后伴随着电子商务的高速发展,形成了CR8接近80%的市场格局。而国家邮政局在《快递十三五规划》中提出:快递业务板块由“1+1”向“1+3”拓展,重点聚焦电子商务、制造业、跨境贸易等领域,产业链进一步延伸国内领先的快递企业也正积极布局以仓储、中转场为中心的综合物流体系。我们判断,当前快递行业的ROE中枢大概率伴随着行业重资产化(加大固定资产投资夯实基本服务能力以及新业务研发投入)而下移,但集中度有望沿着“先分层后分化,逐步末尾淘汰”这一路径而逐步提升。    未来,在消费升级和制造业升级的双轮驱动下,中国快递行业面临着从基础服务到相关多元化服务,再到专业服务的转型升级之路。转型探索期过后,中国快递行业有望迎来更为广阔的B2B市场(目前以B2C市场为主),而中国快递企业也将随着需求多元化而逐步成长为综合物流服务商,产品服务的广度和深度都将得到大幅提升。中国快递行业的下一个风口渐行渐近,你愿意与她共同成长吗?

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