简评：指数基金规模为啥逆势增长？

　　来源：合晶睿智 作者：郑志勇

　　最近新基金真的非常难卖！很多基金公司使出全身解数努力兜售各种新基金，除了年初一月、以及后来的战略配置有量外，新发基金规模持续走低，到8、9月份也只有勉强成立的份。参考：《简评：基金到底难卖到什么程度了？ 让数据来说话！》

　　基金公司被销售新基金折磨的身心俱疲之后，突然发现那些起初没有被关注的指数基金（包括ETF）的规模却在逆势增长。例如，华安的创业板50ETF，据说最近的份额突破150亿份，折合规模为75亿左右，但是如果我跟你说，人家去年规模才不到2亿，你作何感想呢？ 参考：《简评：逆市规模增长的ETF，让数据来说话！》

　　重点解读：

　　（1）创业板ETF规模增长107亿元，创业板50规模增长74亿元，这个是在创业板指数今年跌幅为15%左右基础上的规模增加；

　　（2）500ETF规模增加98亿元，华泰沪深300ETF增加40亿元，两个最具代表性的宽基指数规模增加显著；

　　（3）环保ETF增加11亿，证券ETF增加10亿，这两个是规模增加最多的行业ETF。

　　指数基金规模为啥逆势增长？

　　什么是熊市呢？就是人气低迷的时候。 换句话说，那些在牛市情绪高涨的普通投资者，在熊市时候已经离场或者资金已经用光，如果新基金销售主要对象也是他们的话，结果就是新基金也卖不出去。

　　目前规模最大的沪深300ETF主要持有人都是国家队，还有机构投资者。但是有一个特例就是易方达沪深300ETF（管理费为0.2%）的目前的规模为40亿左右，其主要投资者为沪深300联接基金（占比94.95%），估计是纯（专业）普通投资者喜欢的，当然如此低的管理费估计销售机构也不会卖力销售，到底谁在买呢？绿巨人……

根据wind统计，今年1月份以来，华夏沪深300ETF总份额从42.85亿份扩大到了53.36亿份，增加了10.5亿，增幅24.5%。份额规模逆市增加，只有一个原因，机构和市场老司机借助优质指数基金抄底市场。作为抄底利器，成熟投资者用真金白银入手华夏沪深300ETF，表达了对市场底部阶段的认可。

　　目前A股投资者结构正在发生显著变化，外资比例提高，保险与社保的比例也会提高，公募基金保持稳定（被动产品的占比提高，主动产品的占比降低），还有普通投资者的占比降低。

　　指数基金规模逆势增长是果！

　　投资者结构的变化，以及市场对于低成本投资方法的认可是因！

　　作者：郑志勇  集思录副总裁、合晶睿智创始人。先后就职于中国银河证券、银华基金、方正富邦基金，从事金融产品研究与设计工作十余年。专注于产品设计、量化投资、资产配置相关领域的研究。尤其对于各种FOF、目标养老产品有着深入的研究，同时也编著十余本书籍。

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责任编辑：常福强

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