黄山旅游:门票降价落地,继续看好高铁开通带来游客增量
结论与建议: 事件:公司发布公告称黄山风景区旺季门票价格由230元/人降为190元/人(淡季价格不调整),降幅达17.4%,新门票价格自2018年9月28日起执行。本次门票...
结论与建议: 事件:公司发布公告称黄山风景区旺季门票价格由230元/人降为190元/人(淡季价格不调整),降幅达17.4%,新门票价格自2018年9月28日起执行。本次门票价格调整幅度较大,将对公司园林开发业务收入造成一定负面影响,但是,我们认为由于园林开发业务占比较小,门票价格调整对整体业绩影响可控,此外杭黄高铁开通在即,有望成为黄山客流量的强助力,游客增量或将抵消门票降价带来的不良影响。 门票降价落地,占比较小故影响可控:当前,黄山风景区门票价格为旺季230元/人,淡季为150元/人,旺季为3-11月,淡季为12月至来年2月,本次价格调整将影响2018年10-11月门票收入及2019年旺季收入(9个月)。由于仅调整票面价格,管道团购价格并未调整,因此预计实际客单价降幅小于17%。另外,2017年公司园林开发业务收入(即门票收入,需扣除黄山管委会分成约50%、价格调节基金、遗产保护基金)达2.33亿,占营业收入13%,结合近几年公司园林开发业务占比呈逐年下降的趋势来看(2013年占比为18%),门票降价对公司影响可控,不考虑下半年游客量变动,预计2018整体净利润同比下降1.3%(全年门票收入同比下降3.8%),2019年整体净利润同比下降5%(门票收入同比下降7%)。 杭黄高铁开通在即,来年游客量有望反弹:根据新闻资料,杭黄高铁已进入联调联试阶段,有望年底通车,依照历史经验来看,高铁通车将对景区客流增速起到极大促进作用。以2014-2015年为例,京福高铁和合福高铁分别在当年7月、6月通车,使2014、2015年下半年进山游客里量分别同比增12%、11%。长三角为黄山除安徽本省以外最大客源地,游客量占比约30%,杭黄高铁将大幅缩减长三角主要城市到黄山景区所需时间,杭州、上海和南京至黄山分别为1.5小时、2.5小时和2小时,预计明年长三角周末游客将迅速增长。另一方面,今年上半年由于极端恶劣天气多发,黄山景区客流量受到较大影响,同比下降10%,即148.14万人次,假设下半年客流量与去年一致,全年客流亦将减少约5%。低基数+高铁开通,迭加相对较低的门票价格刺激,2019年游客量有望快速反弹,降价对业绩的负面影响有望消弭,假设2018年游客量下降5%,测算2019年游客若同比增13%左右,园林开发业务收入将与2017年持平。 各项业务联动,整体业绩向好:本次价格调整不涉及景区其他业务,门票价格调整后,游客增量有望增厚其他业务收入,从而公司整体业绩向好。以索道业务(2017年收入占比约28%,毛利率约85%)为例,2017年索道接待游客量约为进山游客数的两倍,当前索道价格旺季为80-100元,淡季为65-80元,高铁开通带来的游客增量有望使索道业务收入迅速增长。此外,公司推进外延项目,未来“一山一水一村一窟”协同发力,逐渐向休闲型景区转型,利好公司长期发展。 盈利预测:公司一季度减持800万股华安证券带来投资收益4500万,不考虑后续持续减持华安证券(当前仍持股8200万股,持股成本约0.32元/股),预计公司2018、2019年分别实现净利润4.1亿元和4.7亿元,EPS分别为0.55元和0.63元,当前股价对应PE分别为19倍、17倍,我们看好高铁开通的利好作用,维持买入评级。 风险提示:极端恶劣天气多发,游客增长不及预期,不可抗力造成景区自然禀赋恶化
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 2说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 3公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 4中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 5发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 6我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 7我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 8重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 9抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 10股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 11财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 12早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 13自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 14商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 15主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 16这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 17新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 18早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 19昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 20这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 21如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 22早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 23后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 24这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 253月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 26老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 27股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 28咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 29国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 30自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧