五项举措重在稳中求进,提振信心:在市场持续低迷,底部徘徊之际,证监会推出五项新举措为市场注入一针强心剂,也为转变后市预期,提振市场信心奠定了基础。五项举措的焦点即是深化改革与扩大开放。深化改革将有助于改善市场预期,扩大开放的举措有望推动中国资本市场的对外开放,带来海外增量资金。    聚焦深化改革和扩大开放,旨在实现资本市场“六稳”目标:深化改革的举措包括:1)深化发行制度改革,完善发审及并购重组监察机制;2)完善上市公司股份回购制度,鼓励上市公司依法实施员工持股计划。在市场筑底阶段,有望提振市场预期。扩大开放的举措包括:1)争取年内沪伦通推出;2)积极支持A股纳入MSCI指数,提升比重;3)修订QFII、RQFII制度规则,放款准入标准。扩大开放的举措在A股处于价值投资区间将有力地引入外资,为A股市场注入活水。    政策面的向好叠加业绩的靓丽,龙头券商强者恒强:回顾1-7月上市券商经营数据,受全市场的拖累上市券商业绩整体不佳,但是龙头券商业绩明显大幅领先于中小券商,如中信证券、华泰证券更是逆势取得了同比正增长的净利润。政策面不断边际向好,市场有望完成筑底,重点推荐中信证券、华泰证券。    一周回顾    本周市场情绪回暖,沪深300、创业板指、证券行业、保险行业、互联网金融行业指数均上涨。其中,沪深300上涨2.71%,创业板指上涨2.03%,证券行业指数上涨1.97%,保险行业指数上涨4.41%,互联网金融指数上涨2.80%。    经纪: 本周市场股基日均成交量3,481亿元,环比上周下跌4.7%;日均换手率1.89 %。    信用:本周市场股票质押参考市值117亿元,环比上下跌6.06%;两融余额8,769亿元,环比上周下跌1.23%。    承销:本周股票承销金额43亿元,债券承销金额629亿元,证监会IPO核准通过2家。    风险提示:    政策出台对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;国际外部环境对全市场的影响超出预期;市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。

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