零售板块行情回顾    过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.00%和2.46%,申万商业贸易指数涨幅为0.44%,跑输上证综指和深证成指。2018年以来(149个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-15.48%和-20.17%,申万商业贸易指数涨幅为-20.55%,跑输上证综指和深证成指。    过去一周,商业贸易行业指数涨幅为0.44%,位列申万一级28个行业的第22位。过去一周,28个申万一级行业中24个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是计算机、通信和建筑装饰,涨幅分别为5.24%、4.67%和4.46%。2018年以来,商业贸易指数涨幅为-20.55%,位列申万一级28个行业的第13位。2018年以来,28个申万一级行业中1个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和食品饮料,涨幅分别为2.65%、-6.84%和-7.13%。    过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是商业物业经营(申万)、超市(申万)和珠宝首饰(申万),涨幅分别为1.76%、0.71%和0.59%。2018年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、商业物业经营(申万)和超市(申万),涨幅分别为-8.37%、-24.30%和-26.64%。    过去一周,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,56家公司上涨,24家公司下跌,2家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是爱迪尔、海印股份和吉峰农机,涨幅分别为9.09%、7.03%和5.85%。2018年以来,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,6家公司上涨,76家公司下跌,2018年以来,涨幅排名前三位的公司分别是重庆百货、中央商场和天虹股份,涨幅分别为25.36%、20.08%和15.81%。    零售行业投资策略    我们认为中报业绩在15-20%以上的零售企业,长期来看都属于稳定且有一定竞争能力的公司。面对线上冲击并经历了数年调整后,零售业态线上线下有一定的融合趋势,率先拥抱线上业务,甚至和线上互联网巨头率先合作的公司,未来长期也较有潜力。受到宏观经济影响,中产阶级和中端消费可能在未来一段时间将受到一定冲击,因此高端和低端消费的分流现象会越加明显。业绩为王的2018年,我们更建议投资者长期配置稳定在15%业绩表现的龙头企业。建议关注:天虹股份、王府井、老凤祥。    风险提示:    宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

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