目前市场仍处于震荡筑底的过程之中,投资者的信心非常脆弱,短期内仍可能延续弱势调整为主,但同时需密切关注市场积极因素的积累,市场的力量可能正在发生变化。首先,中美贸易战国内市场的舆论氛围由之前的极度悲观出现缓和,而美国国内对中美贸易战的分歧日益加大,周四市场由于中美贸易战谈判消息引发的市场反弹说明该事件对市场风险偏好的提升提供支撑,在市场充分反映了其悲观层面影响后,后续或伴随着事件的缓和经济的回暖逐步开始向积极方向影响市场;其次,8 月主要经济数据已经公布完毕,整体来看经济延续疲弱状态,但也有积极因素出现,7 月消费数据大幅下滑8 月出现回升有望缓解消费下行担忧,投资数据继续下行主要来自基建投资拖累,但政策已经布局之下后续有望逐步出现改善,而生产在环保放松之下也有支撑,整体上来看经济改善的积极因素正在积累,静待边际改善信号确认;最后,目前市场估值和市场特征均显示市场进入底部区域,虽然短期内仍可能出现一定的回调,但在市场的中期走势中,均值回归是最重要的规律,一个低估的市场不会持续下跌,一定会回到理论价值附近。我们继续坚持认为着眼于中长期的布局期已经到来,建议结合中报业绩,深挖低估值、政策边际改善以及科技成长个股,沿着三条主线展开布局,一是具有绝对估值优势的领域:金融、地产等;二是已经处于具有绝对估值优势且财政政策改善受益的领域:建筑、钢铁、机械、建材等;三是流动性和产业政策改善之下充分受益的科技成长领域:通信、计算机、电子、传媒等。

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