周报观点:8月华东需求表现最强华北地区底部回升    本周沪深300指数上涨5.19%,川财非金属材料指数上涨4.85%,行业涨幅居前。统计局数据显示,1-8月全国水泥产量同比增长0.5%,年内产量增速首次由负转正。水泥不可储存,产量即代表即期需求。分地区看,浙江、福建、四川等地需求依然最为旺盛,产量增速维持高增长;华北地区逐渐摆脱上半年疲态,8月单月产量增速止跌回升。原料方面,上周秦皇岛调出量受限导致港口动力煤价格一度快速拉涨。不过,自21日起,秦皇岛港宣布取消煤炭调出限制,港口动力煤价格近期有望从高位回落。我们认为,基建稳增长背景下,资金越充裕的地区财政政策启动速度越快。下半年基建投资有望触底回升,关注华东、华南和西南等区域性水泥个股。    行业、公司要闻:    1)秦皇岛自21日起恢复正常调出量。根据之前河北官方消息,受环保影响,今年秦皇岛港的吞吐量不能超1.8亿吨。9月中旬以来,秦皇岛一度限制煤炭调出量,导致港口动力煤价格持续上涨。不过,自21日起,秦皇岛港宣布恢复正常调出量。(富宝资讯)2)河南省发布露天矿山综合整治三年行动计划。《河南省露天矿山综合整治三年行动计划(2018-2020年)实施方案》印发,将利用三年时间,到2020年底,露天矿山问题全部整改到位,全面达到绿色矿山建设标准,开采回采率、选矿回收率、综合利用率“三率”指标和废水、废气、废渣“三废”排放达到或超过国家规定标准,矿山大气扬尘得到有效抑制。(中国水泥网)    水泥行业周度微观察:    本周全国水泥市场价格延续涨势,环比涨幅为0.5%。价格上涨地区主要是山东、重庆和陕西,以及皖北、苏北、湘北和黔南等地,幅度10-50元/吨;福建价格小幅回落10元/吨。9月中旬,国内部分地区受台风、降雨影响,下游需求阶段性减弱,因库存相对偏低,价格多延续上行态势,个别地区沿海地区如福建出现小幅回落。预计后期随着雨水天气减少,下游需求将会恢复,水泥价格稳中有升趋势不变。    玻璃行业周度微观察:    本周末全国玻璃均价1673元/吨,环比上周下降4元/吨。9月以来,随着下游提前备货结束,玻璃库存已经累计回升60万重量箱。今年以来,尽管河北玻璃产线因环保问题关停3条,但其他地区陆续新增产线。截止9月中旬,全国累计新增玻璃产线5条:本周福耀本溪新建二线600吨点火烤窑,前期点火的湖北明弘三线400吨和云南一鑫350吨均已经正常生产。随着下游旺季补库放缓,玻璃现货涨幅或暂告一段落。    风险提示:环保政策变化,需求复苏不及预期,外部贸易摩擦。

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