宏观结论    中国国务院发布贸易争端白皮书,并且取消与美国即将举行的贸易谈判,两国在不断升温的贸易摩擦中都没有让步迹象。同时,采暖季限产政策不确定性较大,商品弱震荡为主,节前保持谨慎。利率维持震荡,股票短期反弹但大方向上调整仍未结束。    交易策略    股票:    1. 风险偏好方面,市场对贸易摩擦的反应钝化;富时罗素27日7点半揭晓是否纳入A股,若纳入将带来资金流入预期提振风险偏好。    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。    3. 高频数据显示企业盈利无法过度乐观,但从估值和盈利匹配的角度企业盈利难以成为后续压制盘面的因素。    总体看,市场对贸易摩擦的反应钝化,关注27日富时罗素是否纳入A股,股指短期存反弹需求但大方向依旧以震荡为主,建议单边前期多单谨慎持有,对冲暂观望。    债券:    1. 中美新一轮互征关税措施生效,市场预期贸易战将长时间持续。    2. 季末及国庆长假来临,资金面略显收敛,银存间质押式回购利率多数上涨。    综合来看,虽然贸易冲突升级,风险偏好回落,但季末流动性波动加大以及地方债发行加速,期债暂观望。    黄金:    1. 美国经济一枝独秀、美元保持强势,国际贸易形势不容乐观。    2. 美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。    建议黄金短期观望,等待中长期趋势明朗。    宏观摘要    国际方面:    1. 特朗普呼吁全球孤立伊朗,称OPEC通过高油价占便宜,美国与墨西哥、韩国贸易协议仅是开始,不再容忍滥用贸易政策    2. 美贸易代表:美国准备推进没有加方的新NAFTA    国内方面:    3. 国新办就《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书有关情况举行发布会    4. 中共中央、国务院发布关于全面实施预算绩效管理的意见    5. “沪伦通”脚步加快,华泰证券拟发行首单GDR,募资不低于5亿美元    6. 富时明日决定是否纳入A股;明晟考虑进一步调高A股在MSCI指数权重    7. 深圳市政府新闻办负责人:深圳直辖传言毫无根据    今日提示    22:00 美国8月新屋销售(万户)    22:30 美国9月21日当周EIA汽油库存变动(万桶)。

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