行业观点    未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)多数周期类化工品相继开启景气复苏进程,在供给相对刚性的情况下,景气持续性将较长;(2)油价整体温和上涨,预计WTI 油价中枢上移至60~70 美元/桶;(3)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;供给端格局较好的化工品具有独立行情;(4)环保高压会加速行业产能出清和投资机会的到来,关注环保趋严背景下产能可能永久性退出的化工子行业;(5)周期类化工品下游需求韧性,电子化学品、锂电材料等新兴细分领域符合产业升级趋势,下游需求空间较大,增速较快。给予基础化工行业“买入”评级。    原油市场周观察:关注对伊制裁的执行情况,需警惕上行风险。    重点关注子行业 子行业方面,可重点关注:(1)聚酯产业链;(2)农化行业;(3)低估值细分龙头;(4)电子化学品;(5)天然气行业。    化工品:原油、橡胶价格上涨,煤炭、棉花平稳;化工品价格稳中有涨,价差涨跌相当    (一)原油、橡胶价格上涨,煤炭、棉花平稳;    (二)化工品价格稳中有涨 在我们跟踪的231 个产品中,本周与上周比:90 种产品价格上涨,93 种产品价格平稳,48 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的39%、40%和21%。价格涨幅较大的产品包括:丙烯酸甲酯(14.4%)、柴油(12.2%)、PBT(11.6%)、醋酸丁酯(9.8%)、醋酸乙烯(9.7%)、二氯甲烷(6.6%)、醋酸(5.4%)。价格跌幅较大的产品包括:挂牌聚合MDI (-15.0%)、PTA(-13.7%)、国产维生素A(-6.7%)、进口维生素A(-6.7%)、TDI(-6.1%)、PET 切片(-6.0%)、聚合MDI(-5.5%)、涤纶长丝POY(- 5.2%)、纯MDI(-5.1%)。    (三)化工品盈利涨跌相当 在我们跟踪的43 个产品价差中,与上周相比:19 种产品价差扩大,6 种产品价差平稳,18 种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为44%、14% 和42%。价差扩大幅度较大的产品为:涤纶短纤(71.6%)、三聚磷酸钠(50.9%)、黄磷(48.7%)、乙烯法PVC(21.6%)、涤纶长丝FDY(15.7%)、醋酸(9.7%)、醋酸乙烯法PVA(6.8%)。价差缩小幅度较大的产品为:PTA (-67.9%)、电石法PVC(-21.3%)、顺酐法BDO(-18.7%)、己二酸(- 13.4%)、聚合MDI(-11.0%)、纯MDI(-7.7%)、TDI(-7.1%)。    数据跟踪    行业走势:落后大盘。行业估值:低于历史均值。    风险提示    1、宏观层面:若宏观经济下行风险,则相关化工品的需求亦有萎缩的风险;若国际经济政治环境发生较大变化,原油价格剧烈波动。2、行业层面:大宗原材料价格剧烈波动;行业政策波动风险。3、公司层面:公司盈利不及预期;重大安全、环保事故;新项目进展不及预期。

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