投资要点:    行情回顾:    上周软件与服务指数上涨338%,同期上证综指上涨107%,深证成指上涨208%,软件与服务指数表现明显优于上证综指与深证成指,板块反弹情绪显著,业绩质优股、行业龙头股、混改概念股上涨明显,后期继续关注中报业绩表现优秀或可能参与混改的相关标的。    行业分析:    1、透过半年报,看中国SaaS市场竞争格局。    (1)协同前三甲收割七成市场,泛微网络稳坐宝座 作为协同管理和移动办公软件领域的第一梯队,泛微、蓝凌和致远均达到亿级营收,占据了主流协同厂商70%的市场份额。泛微跑得最快,2017年上半年,泛微的营收和净利润遥遥领先,其中,净利润几乎相当于其它友商之和(假设致远的营收、净利润与蓝凌相当)。钉钉和企业微信代表了基于im消息+生态平台的协同。钉钉、企业微信的发展模式是免费+增值服务、平台+应用,比如,钉钉将阿里商旅、天猫企业购、阿里体检等无缝整合,并引进大量第三方应用。两者都希望通过免费策略占领入口,对流量资源进行变现。    (2)微软赶超Salesforce,成为SAAS市场最大云服务商 根据市场研究机构Synergy Research的统计,微软在2017年第2季全球企业saas市场仍然处于领先优势,而在saas服务供应商中,Adobe,甲骨文和SAP并列第三,Salesforce依然位居第二。另外,微软将在2020年底之前扩大SaaS市场规模。虽然Salesforce在客户关系管理(CRM)领域上领先于微软和Zendesk,但增长速度最慢。而微软在协作服务中领先思科和谷歌。甲骨文在企业资源规划(ERP)上排名第一,ADP在人力资源或 HCM应用也是处于领先地位。 (3)微软中国区营收仅占全球12%,亚马逊AWS中国的发展不温不火 8月25日,跟亚马逊AWS合作的光环新网披露了2017年上半年的年报。从年报披露的数据来看,亚马逊AWS在国内的发展比较温和,大概保持了每个季度3亿元左右的营收水平,亚马逊AWS在中国的营收基本是在原地踏步。主要原因是亚马逊AWS在中国的云计算牌照还没有正式搞定。 2016财年,微软中国区的营收仅占微软整体营收的12%(最低的时候甚至仅占078%)。这样低的营收占比,可以看出微软在中国的确是举步维艰,尤其是还在近年来国内云计算概念如此火热,大量企业开始考虑上云的背景下。更关键的是,微软中国区的公有云收入还有高达70%都由Office365打盗版而来。    关注标的:泛微网络、鼎捷软件。    风险提示:企业级服务推广不及预期,企业获客成本大幅提升,云服务安全风险,SaaS市场接受程度低于预期。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。