赣锋锂业港股上市一事有了新情况。

　　9月27日下午，赣锋锂业发布公告称，公司已于9月27日在香港刊登并派发 H 股招股说明书，本次全球发售 H 股总数约为 2亿股，发行的价格区间初步确定为16.5港元至26.5港元，募集资金约为33亿港元至53亿港元（约合人民币29亿元-47亿元）。

　　从9月27日开始，赣锋锂业H 股公开发售，并于10月3日结束；预计定价日为10月4日或前后，并预计于10月10日公布发行价格，10月11日在香港联交所挂牌并开始上市交易。

　　业绩大增

　　得益于近年来国家大力扶持新能源汽车的政策，及新能源汽车销量的大幅增长，全球电动汽车电池及储能电池需求大幅增长，动力锂电池行业取得了迅猛发展，而赣锋锂业正是行业内的龙头企业。

　　赣锋锂业招股说明书显示，截至2017年12月31日，按产能计，赣锋锂业为全球第三大及中国最大的锂化合物生产商和全球最大的金属锂生产商；从业务模式看，赣锋锂业采取垂直整合的业务模式，业务涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工、下游锂电池生产及回收。

　　近几年，坐拥规模经济及完整产业链的赣锋锂业业绩大增。

　　赣锋锂业2015年至2017年年报（A股）显示，2015年赣锋锂业实现净利润1.25亿元，同比增长45%；2016年其净利润更是暴涨271%至4.64亿元；2017年其上涨态势依然迅猛，大涨217%至14.69亿元。

　　赣锋锂业利润大幅上涨的原因除了业务需求增加外，还因为其主营业务锂化合物及金属锂价格大幅上涨导致毛利率的增长。据赣锋锂业说明书数据，2015年至2016年，公司锂化合物及金属锂的毛利率分别由21.1%及23.5%增至44.4%及39.3%，2017年进一步增加至45.1%及44.6%。

　　而将来随着电动汽车行业的增长，锂化合物及金属锂的需求或将更大。根据CRU的报告，预计2017年至2022年全球锂化合物及金属锂消耗的复合增长率将达18%，超过2012年至2017年的11%；预计碳酸锂总量将从2017年的23万吨增长至2022年的53万吨，其中80%的增长由电动汽车电池推动。

　　经营效益良好，未来前景可期，赣锋锂业A股股价在两年间大涨逾10倍。

　　两项风险

　　除了赴港上市外，赣锋锂业近期还因接连拿下知名厂商的大订单而频频出现在公众视野。赣锋锂业近期公告显示，其不仅与LG化学签下了自 2019年1月1日起至2025年12月31日供货氢氧化锂9.26万吨的《供货合同》，还与特斯拉建立了战略合作关系，特斯拉年采购数量约为公司电池级氢氧化锂当年总产能的20%。

　　野村控股（Nomura Holdings）分析师Jamie Wang表示，赣锋锂业宣布了与特斯拉以及电池生产商LG化学的合作计划，这将有助于其在香港有计划的首次公开募股（IPO）前，向潜在投资者发出其产品质量的信号，有利于寻找更多投资者，并帮助该公司的进一步扩张。

　　有消息称，赣锋锂业已经锁定六名基石投资者，中国国有企业结构调整基金投资7000万美元；LG 5000万美元；三星5000万美元；东风汽车3000万美元；一汽集团1.46亿人民币；金沙江资本约5900万人民币，合计认购金额约2.3亿美元（约合人民币15.8亿元）。

　　可以看出，赣锋锂业不仅受到全球核心动力电池企业如三星、LG的青睐，还吸引了国内知名主机厂如东风汽车、一汽集团等产业资本的眼光。

　　中泰证券相关分析师表示，目前，在政策推动以及技术突进下，新能源汽车以及电池企业快速成长且头部集中愈发明显，对全供应链的稳定性和连续性要求也不断提升。而锂盐上游端，锂盐供应企业不断增多，而产品、资源卡位等差异亦在不断加大，但赣锋锂业作为锂业龙头，在品质、资源、规模以及稳定的供应体系等方面有竞争优势。

　　即便如此，业内人士表示，赣锋锂业还要注意两项风险，一个是政策风险，新能源补贴政策的退坡让赣锋锂业产业链下游的公司利润大幅下滑，这可能影响到其业绩。

　　另一个则是赣锋锂业应收账款较多，公司净利润多数集中在这些非现金账目中，从2017年起，公司贸易应收款项及营收票据就高居在10亿元左右。一位注册会计师向《国际金融报》记者表示，应收款项较多一般说明企业货款回收不力，资金周转不快，会容易形成坏账，长久以往会造成企业资金断流。

责任编辑：张恒

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