本周钢材总库存小幅下降,钢材价格和期货价格涨跌互现,吨钢毛利小幅收缩。高炉开工率小幅上升,社会库存和厂库下降。监测的本周市场成交小幅下降,终端采购数据下降较大,需求较上周有所减弱。吨钢盈利仍处较高水平,优质个股有望持续表现,重点关注马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、南钢股份等。    钢材社会库存和钢厂库存小幅下降。钢厂总库存为424.6 万吨,降幅为0.95%,螺纹钢厂库存涨幅0.73%;线材跌幅1.78%;热轧卷跌幅3.05%。社会库存合计984.59 万吨,降幅为1.69%,线材社会库存跌幅为3.09%;螺纹钢涨幅1.02%;冷轧的跌幅为1.85%,热轧涨幅为0.64%。 钢材各品种和期货价格涨跌互现。螺纹钢价格4630 元/吨,环比涨幅1.09%;热轧价格4290 元/吨,环比涨幅0.70%;高线价格为4850 元/吨,涨幅为1.04%;冷轧价格与上周持平,中板下跌0.23%。螺纹钢和焦炭期货收盘价涨幅分别为1.44%、5.56%。铁矿石期货收盘价跌幅为0.10%;热轧期货跌幅为2.46%。    吨钢毛利小幅收缩,但仍处高位。吨钢毛利以跌为主,螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板利润分别为1283 元/吨、1381 元/吨、993 元/吨、821 元/吨、1025 元/吨;跌幅分别为0.11%、1.18%、5.65%、5.90%、6.52%。    铁矿石价格上升,焦炭价格转弱出现下跌。62%澳洲粉矿价格为69.65 美元/干吨,涨幅0.51%;普氏铁矿石价格指数为69.2 美元/吨,涨幅为0.87%; 唐山铁精粉价格760 元/吨,环比持平。唐山二级冶金焦到厂价格本周为2515 元/吨,环比持平;张家港废钢2410 元/吨,涨幅为0.84%。    环保限产制约供给力度不减,制造业投资增速扩大。全国高炉开工率为68.23%,涨幅1.02%;全国高炉检修容积跌幅为2.70%。沪市线螺采购量为25637 吨,环比减少9947 吨,跌幅为27.95%。全国建筑钢材成交量,跌幅为2.27%; 钢银超市成交量跌幅8.14%;找钢超市成交量跌幅为0.82%。制造业投资累计增速为7.50%,环比增长0.2 个百分点。    投资建议:吨钢盈利仍处较高水平,优质个股有望持续表现。环保限产虽然微幅放松,但总体仍较严,制约钢材供给,考虑到7.23 国常会提出基建补短板后,与地产形成互补,保障钢材需求,关注唐山等地区超低排放检查进展,重点关注:马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、南钢股份等。同时,受益油气景气周期上升的管道生产企业:常宝股份、金洲管道等也值得关注。    风险提示:需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。

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