9月28日，摩恩电气的收盘价为7.05元/股，较去年11月的历史最高价33.47元/股（前复权）下降78.94%；总市值也由彼时的146亿元下降至31亿元，百亿市值“灰飞烟灭”。

　　值得一提的是，摩恩电气的股价在2017年一路飙升。2017年1月，公司最低股价为12.64元/股，在不到一年时间里，公司股价在当年11月暴涨至33.47元/股，远超同行公司同期水平。

　　新浪财经注意到，摩恩电气股价的上升并没有对应的业绩支撑，当股价回归真正价值之时，泡沫破裂也就不足为奇。而在股价高位接盘的上海融屏信息科技有限公司（下称“融屏信息”）则是最大损失者，无奈成为接盘大侠。

　　百亿市值过山车 价值回归泡沫终破裂

　　摩恩电气的主营业务是电力电缆。2016年、2017年和2018年上半年，公司分别实现营业收入5.01亿元、4.67亿元和2.76亿元，其中电力电缆分别实现营业收入3.11亿元、2.5亿元和2.11亿元，分别占当期营业收入的62.16%、53.53%和76.43%。

　　就是这样一家以电力电缆为主要业务的公司在2017年股价冲上云霄。wind显示，2017年，摩恩电气股价大涨88.37%，区间收盘最大涨幅高达134.8%。

　　这一涨幅远超同行上市公司。2017年，在24家（剔除2017年上市的公司）线缆部件同行公司中，摩恩电气的涨幅高居榜首，排行第二的南洋股份仅上涨18.21%。其中，21家同行公司都是负增长。

　　有意思的是，摩恩电气2017年股价涨幅还超过两家当年上市的次新股。金龙羽和安靠智电在2017年的涨幅为52.86%和44.82%。

　　随着股价扶摇直上，公司市值也水涨船高。2017年11月，公司的市值最高接近147亿元。在同期超100亿市值中的同行公司中，其估值明显偏高。

　　以智慧能源为例，其2015-2017年的营业收入分别为117.11亿元、122.43亿元和172.6亿元；都远超摩恩电气同期水平。其2017年PE（TTM）为85.66倍，PS（TTM）为0.8倍。

　　Wind显示，摩恩电气2017年的PE（TTM）为306.27倍，PS（TTM）为30.87倍。

　　泡沫的滋生、膨胀与破灭是铁一般的规律，无业绩支撑下的股价上涨终究不可持续。2018年，摩恩电气股价暴跌7成多，市值较去年最高时的146亿下降至31亿元，百亿市值蒸发。

　　那谁是公司股价上涨的最大受益者？谁又是股价暴跌下最悲哀的“韭菜”？

　　“忽悠式”重组无济于事  二股东被深套又惨遭平仓

　　公告显示，摩恩电气控股股东、实际控制人问泽鸿在2017年3月和2017年5月分两次向融屏信息转让4392万股和4200万股，转让价格分别为22.77元/股和23.8元/股，累计转让股份占公司总股本的19.56%。计算可知，问泽鸿获得近20亿元的股权转让款。

　　截至2017年11月，上述股权转让都已完成过户登记，融屏信息成为上市公司第二大股东。但悲剧的上演也从此刻开始。

　　2017年11月22日开始，摩恩电气股价一路下跌。其中，2018年2月2日公司股价遭遇今年第一个跌停。就在2月3日，上市公司发布公告称，全资子公司上海摩安投资有限公司拟筹划重大事项，紧急停牌。

　　2018年6月5日，公司股票复牌，但投资者并没有认为重组是一个利好，摩恩电气又连吃6个跌停。这对于高位接盘的融屏信息消受不起。

　　屋漏偏风连夜雨。6月8日晚，摩恩电气发布公告称，融屏信息质押的所有股份已触及平仓线，存平仓风险，占总股本的17.68%。 

　　迫于无奈，摩恩电气选择被动减仓。根据公司6月14日晚间公告，由于融屏信息违约，证券公司计划以集中竞价和大宗交易的方式对融屏信息进行减持，减持数量不超过2635.2万股，占公司总股本不超过6%。 

　　但被动减持也无济于事。今年7月份，公司宣布终止重组事项，融屏信息也惨遭平仓危机。

　　根据公司公告，融屏信息两融账户的部分公司股份分别于6月21日被财通证强制平仓790600股，7月31日被财通证券强制平仓1802000股；8月1日被财通证券强制平仓1792900股，9月19日被财通证券强制平仓790000股，合计被动减持5175500股（占公司总股本的比例1.18%）。

　　在股价大幅下跌之时，公司董事长、公司实控人问泽鸿的哥哥问泽鑫也发布了减持公告。根据摩恩电气4月12日公告，因个人资金需求，问泽鑫拟在六个月内以集中竞价和大宗交易的方式减持公司股份不超过700.2万股，即不超过公司总股本的1.6%。（钟闻/文）

责任编辑：公司观察

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