固定资产投资增速或短暂企稳。政策调整有滞后,城投债净融资量反弹有限,非标融资持续下滑,预算内基建投资进度仍然较慢,8 月基建投资累计同比或持稳在1.8%左右。PMI 小幅上行,非金属矿物制品等行业异地产能置换方式新增产能,制造业投资累计同比有望保持在7%以上。房企加快周转与变现,8 月开工、投资和销售仍有望反弹,但拿地热情趋淡。汽车和地产后周期链销售欠佳,社零仍疲弱。贸易抢跑结束在即,8 月继续冲刺。工业生产维持低位,利润增长仍然下滑。    紧信用大方向不变,8 月银行表内继续扩张,社融仍需耐心等待回弹。8 月社融表外部分或下降3500 亿左右,新社融口径下社融存量增速或回落至10.2%上下。    菜价近期上涨受高温与强降雨影响,寿光洪水对全国菜价的影响10 月或显现。非洲猪瘟疫情不利生猪调运,猪价反弹,但租金上涨难传导至CPI, 8 月CPI 同比反弹至2.3%。钢价油价涨,煤炭有色弱,基数渐起,PPI 或降至4.2%。

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