美国EIA原油库存降幅不及预期,美油周三当日跌超3%。美国能源信息署(EIA)周三(8月8日)公布报告显示,截至8月3日当周,美国原油库存减少135.1万桶至4.074亿桶,而此前市场预估为减少333.3万桶。同时,美国精炼油库存增加123万桶,市场预估为增加22万桶。美国汽油库存增加290万桶,连续5周录得下滑后再度录得增长,且创7周以来最大增幅,市场预估为减少170万桶。本次EIA原油库存减少规模意外低于预期,但汽油和精炼油库存却大幅增加,这让WTI油价承压。    OPEC整体产量7月稳速增加,沙特原油产量意外下降。路透社称,OPEC产量比6月份增加7万桶/日至3264万桶/日,创2018年新高;沙特7月原油日产量约为1029万桶,较上月回落近20万桶。沙特产量的缩减一定程度上间接反映了沙特不希望油价出现过快下降。    中国7月原油进口数据公布,较去年同期增幅仅3.68%。今年7月份,中国原油进口量3601.9万吨,环比6月份增加167.3万吨,增幅4.87%,较去年同期增加增幅3.68%。7月份原油进口累计和单月增速都有大幅下滑。    我们维持此前判断,认为一定时间内油价将维持高位震荡的局面,长期趋势取决于伊朗完全受制裁后的出口量与美国页岩油增产的情况。OPEC落实增产后,沙特和俄罗斯带动增产,弥补伊朗、委内瑞拉产量下降,同时预计利比亚的出口也得到恢复,市场供需恢复至略微宽松,国际油价上升受到阻力。而目前伊朗问题目前仍不完全明朗,特别是在中美贸易战背景下,占伊朗约1/4进口量的中国成为关键因素。从近期中国官方的表述来看,暂无决定减少从伊朗进口石油,因此伊朗短时间内产量的下降幅度还较难确定,使得油价大幅跃升的可能性降低。同时,强劲的石油需求也使原油库存进一步下降,而目前在短时间内大量无限制增产的国家基本不存在,对油价有着强有力的支持。    中国对美进口LNG征税25%,并同时寻求天然气进口多元化和加大国内油气勘探开发力度。8月3日,中方被迫采取反制措施,对原产于美国的约600亿美元商品加征不等的关税,液化天然气(LNG)在加征25%的关税的商品目录中。贸易战开始后,中国寻求天然气进口多元化。美国销往中国的LNG从今年5月的近40万吨降至7月的仅13万吨。与此同时,中国正在积极寻求其他替代供应,来自澳洲、马来西亚、印尼、俄罗斯和巴布亚新几内亚的供应都在增加。中国也开始重新规划自身能源生产战略。据中国石油和中海油在各自网站上发布的新闻稿,两家公司得到领导高层重要批示,将研究部署加大国内油气勘探开发工作力度,保障国家能源安全。    8月3日,国家发改委就《油气管网设施公平开放监管办法》公开征求意见。《办法》在计量上更是有所突破,首次规定了天然气使用热值的新计量方式,也是与国际接轨的开始。我们认为,中国天然气市场化改革仍需油气管网独立先行。管网独立后可通过实现互联互通从而提高管网利用效率,使管网等基础设施公平地服务于第三方企业,增加市场活力。    风险提示:伊核问题迅速恶化,OPEC大幅增产,中美贸易战问题恶化。

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