香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周大跌3.3%至26,973点,国企指数按周下跌2.9%至10,560点,日均成交按周增加1.9%至923亿港元。上证综合指数按周下跌0.8%至2,702点,日均成交按周减少5.7%至人民币2,569亿元。    博彩、汽车制造及物业管理股上周领跌,电讯股逆市微升。除电讯股外,其他板块均下跌。澳门博彩8月毛收入符合预期但遭劵商看淡前景;汽车制造商8月销量增速普遍放缓;物业管理股受到社保费用或上升对利润率造成负面影响的预期,该等板块股价领跌大市。 海底捞或将于本周招股。美团(3690.HK)上周开始招股,市场大致预期要待2019年才能取得收支平衡,公开发售孖展反应较差但国际配售已录超购。海底捞(6862.HK)预期将于本周招股,若按传闻市值784-943亿港元计算,其2019年预测市盈率将约为25-30倍(呷哺呷哺(520.HK))现约为15.5倍。    特朗普威胁对全部中国进口商品加征关税。上周特朗普威胁准备对几乎所有从中国进口的商品加征关税。由于中国对美国贸易顺差大,中国将无法向美国加征同等规模商品的关税,而为应对这种情况,中国财政部已宣布对机电、文化等产品提高增值税出口退税率,同时我们预计中国将对在华经营的美国公司施压,并继续使人民币贬值,另一方面,预计中国将增加与美国外国家的贸易合作以降低对美国市场的依赖并促进进口。此外,中国可选择抛售美国国债,不过可能会令美元轻微贬值。 苹果将举行新品发布会。苹果将于本月12日举行新品发布会,预计将推出2款高端版以及1款廉价版iPhone。综合市场消息,高端版新品于美国定价较上一代旗舰产品iPhoneX未提升,而屏幕尺寸、硬体及软体上均进行升级,而廉价版价格亲民,且较现有安卓旗舰手机性价比为高,料可获取更多中端手机市场份额;另外,面对中国市场苹果或推出双卡双待功能,我们预计此次新品销量值得期待。 本周恒指或走低。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.0/7.6倍,与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。贸易战前景恶化,本周恒指或走低。

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