7月银行股反弹明显,涨幅为4.17%,行业排名上升至第5位。1-7月银行股累计跌幅收缩至-9.78%,排名也升至第6位。7月,银行板块整体估值有所有回升,8月初有所下探。截至8月3日,银行板块整体市盈率(历史TTM)6.48X,高于7年中位值(6.32X)和均值(6.28X);整体市净率为0.90X,连续4个月处于破净状态,不过相比A股估值折价收缩至47%。    7月单月贷款出现反时点性暴增。截至7月底,我国银行业贷款总额突破130亿元,同比增长13.18%,环比回升46BP。7月份新增人民币贷款1.45万亿元,同比增长75.65%。新增主要来自中长期贷款。1-7月人民币贷款累计增加10.48万亿元,同比增长19.14%,增速环比上涨5.85pcts。    7月新增存款同比回升。截至7月底,我国银行业存款规模达到174.15万亿元,同比增长8.52%,增速环比回升9BP。7月,新增人民币存款1.03万亿元,主要来财政存款和非银金融机构存款。存贷比继续攀升至75%。    7月市场利率骤降。理财产品预期收益率普遍出现下行,1周预期收益率重新回落至4%以下。银行间同业拆借利率整体(加权平均)跌至2.47%。环比来看,90天利率下跌幅度较大,9个月以下期限利率均回落至4%以下。同比来看,14天以上期利率平均下降接近80BP。    政策呵护银行业,应保持战略定力。整体看《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》在之前资管新规发布的背景下边际改善,严中有松。“无还本续贷” 无论对实体,还是对银行,都是以时间换空间,存在边际改善的可能。可以对银行保持相对平和的心态,不必过分杯弓蛇影,长期看好质地优良的银行品种,维持行业“同步大市”评级。    风险提示:资产质量风险暴露失速,行业监管审查力度过紧。

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