资产走势回顾:权益类资产中A股和港股维持弱势,美股维持强势,债券市场利率债走弱高等级信用债相对较强,国内大宗维持上涨,黄金延续弱势。从收益率的角度,八月涨幅最高的资产是美股,跌幅最大的资产是A股;从波动率的角度,最近一个月波动率最高的资产仍然是A股。    资产择时观点:综合基本面、流动性表现,以及市场情绪的观察,我们对未来一个月A股观点由中性转向乐观,对美股走势由谨慎转向中性,对利率债、高等级信用债和黄金走势维持中性观点,结合资产波动率和相关性的情况,针对不同风险偏好投资者配置模型在权益资产中适度增加权益资产(A股、美股)的配置比例,基本维持上期债券类资产配置比例,适度降低黄金、货基的配置。    资产配置观点:基于大类资产择时观点,针对不同风险偏好投资者,模型重点提示增加A股、降低美股的配比同时适度降低货币基金的配置比例,从配置结果来看对低风险偏好组合债券>股票>商品>货基,中风险偏好组合债券>股票>商品>货基,高风险偏好组合股票>债券>商品>货基。 配置策略表现(基于择时):最近一个月,针对低、中、高三种不同风险偏好下策略月度收益率分别是0.19%,-0.18%和-0.54%。今年以来,针对低、中、高风险偏好投资者策略分别获得了2.82%、0.83%和-1.73%的绝对收益。    配置策略表现(基于趋势):最近一个月,针对低、中、高风险偏好配置组合的收益分别是-0.12%,0.46%和1.11%。今年以来,针对低、中、高风险偏好策略的收益分别是3.09%,0.32%和-1.07%。    风险提示:资产配置模型基于合理假设前提下结合历史数据推导得出结论,在市场环境转变时模型存在失效的风险。

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