■刻 舟 

　　近年来，资本市场上市公司的股权大战频频出现，举牌、股权纠纷等事件也时有发生。

　　多方竞夺上市公司股权，看似都看好企业未来，但股东之间的争夺喋喋不休，“最受伤”的还是上市公司。

　　万科A、康达尔、中科云网、深康佳、成都路桥、海立股份……一幕幕上市公司的股权之争，如同一部部情节跌宕起伏的大戏，上演着风云变幻。然而，上市公司宫斗风波落幕，大多留下的，只是一地鸡毛。股东之间的每一次内斗，几乎都为业绩震荡埋下了隐患。

　　被股东争夺的上市公司往往是有优质资产或有一定价值的，然而在一场场股权之争之下，其价值常常持续下降。对于被第三方资本看上的上市公司而言，其管理层或股东往往会采取防御措施，内部多方出现分歧，甚至在获利后迅速抽离，影响公司正常运营。股东之间的长期缠斗，往往容易致使企业在激烈的市场竞争中脚步滞缓、策略失衡，失去了发展的有利时机，导致高管集体出走、员工队伍不稳、资金链紧张，企业业绩出现下滑、巨亏，部分上市公司甚至因股权之争而走入退市的境地。

　　万科与宝能之争，曾让“门口的野蛮人”的话题广被热议；ST新梅曾被誉为“沪市十大牛股之一”，却因控股股东兴盛集团与“野蛮人”开南账户之间的股权之争，而被暂停上市；而华超投资与京基集团关于康达尔控制权的争夺，更让康达尔面临被终止上市的风险；山水水泥股东间的股权之争长达5年，持续多年未解决，52亿元的债务刚刚有望和解。

　　上市公司股权间的股权之争的剧情往往持续时间长，争夺方互给对方擦刀子，难以和解，很少顾忌对相互厮杀会导致上市公司在二级市场有几个跌停板，也很少考量会给中小投资者带来怎样的损失。甚至，在争斗过程中，股东和公司构成内幕交易、操纵市场，逾越法律红线。

　　为了避免因为股东权益不均而惨淡收场，上市公司应更注重股权架构的设计、形成健康的治理结构，股东和管理层各司其职，将上市公司和中小股东的利益放在首位，平衡好与资本之间的关系，以免企业沦为各方的角斗场。

责任编辑：依然

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