本周观点:采暖季限产正式稿发布,较会签稿放松 2018年9月27日,生态环境部公布《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(以下简称正式稿)。我们将正式稿与会签稿、征求意见稿放在一起比较,就限产程度而言,正式稿小于会签稿小于征求意见稿。与征求意见稿比较,会签稿不再规定京津冀及周边钢铁等行业的采暖季限产比例;与会签稿相比,正式稿明确电弧炉可不限产等。前期观点不变,环保政策从过程导向转向结果导向,中长期环保限产预期下行,将影响钢铁板块估值;短期看,南方涛动指数显示厄尔尼诺出现概率较高,今冬或为暖冬,易出现空气污染,或有阶段性严限产。    上周回顾 上周沪深300涨1.04%,申万钢铁指数涨0.97%。 重点公司及动态 八一钢铁中报业绩不佳,但其作为新疆龙头钢企,有望受益于新疆下半年加速固定资产投资、基建投资,业绩或环比改善。此外,鞍钢股份地处东北,受今冬限产等事件影响小,或受益于环保限产。    风险提示:宏观经济形势变化;环保等政策风险;下游需求增速低于预期。

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