众信旅游(002707,未评级)、凯撒旅游(000796,未评级)、腾邦国际300178,未评级)最新一期数据显示,出境游整体仍呈现良好增长,但月度增速环比有所收窄。航空数据中,8月四大航国际及港澳台载客量仍呈现较好景气度,增速同比/环比均有所提升,但5月民航订座量均出现放缓,国际收窄程度略大于港澳台;目的地数据中,7月份除日本、韩国维持高景气外,其余亚太地区均出现明显增速放缓现象,其中泰国游人次出现17年Q3以来首次下滑。    民航数据:    中国民航信息网络:5月中国商营航空公司国际航班订座量71.29万个,外国及港澳台地区航班订座量22.85万个,同比增长16.14%/7.26%,整体订座量继续回暖,但增速放缓。    中国民用航空局:5月港澳台航线运输量达到92.6万人,同比增长9.07%,国际航线运输量为508万人,同比增长20.01%,港澳台运输量增速旅游收窄。    四大航空公司:8月航空公司经营情况显示,四大航国际航班载客量为502.76万人,同比增长12.71%,港澳台(地区)航班载客量为110.85万人,同比增长13.23%。    主要目的地情况:    港澳台地区:1)香港:7月,香港游实现407.72万人,同比增长7.99%,Q2香港游整体实现1150.76万人,同比增长14.28%,增速显著好于去年同期、但环比小幅缩窄;2)澳门:7月,澳门游实现216.8万人,同比增长7.53%,Q2总人数达567.38万人,同比增长13.13%,月度增速环比略有收窄;3)台湾:2018年7月份赴台旅游人次达22.52万人,同比降5.08%,台湾游人次下跌,低迷依旧。    亚洲地区:1)日本:7月份日本游实现87.91万人次,同比增长12.59%,Q2赴日旅游人次达211.29万人次,同比增长29.39%,赴日游回暖依旧、增速显著好于去年同期、但环比收窄亦明显;2)韩国:7月份赴韩游人次实现41.03万,同比增长45.88%,2018Q2赴韩游人次为111.67万,同比增长51.71%,低基数上复苏强劲;3)泰国:7月份赴泰国旅游人次达到92.98万人,同比减少0.86%,2018Q2赴泰国旅游人次为275.66万人次,同比增长21.29%,泰国游热度锐减,人次出现今年首次下滑;4)其他:7月最新数据显示赴新加坡旅游人数达36.05万人,同比增长3.1%,6月澳大利亚游人数达11.76万人,同比减少8.27%。    欧洲游:1)德法:2018Q1赴德/法旅游人次达31万/55万,同比增长21.93%/34.26%,整体德法游2018年一季度增速回升明显;2)意大利:2018Q1赴意大利旅游人次50万,同比增长18.32%,自17年起维持良好增长态势;3)芬兰:2018年6月芬兰游人次分别为1.87万人次,同比增-32.6%。    美洲游:2018Q2赴美游客总数57万人,同比下降10.43%,自2017年起增速下滑,出现负增长。    投资建议:出境游板块关注众信旅游(002707,未评级)、腾邦国际(300178,未评级)、凯撒旅游(000796,未评级)。    风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期、地缘政治、中美关系紧张、人民币汇率下行。

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