国庆假期全球大宗农产品价格走势回顾    国庆节假期间,芝加哥期货交易所农产品价格普涨,其中稻谷期价涨幅最高,达10.47%。农产品中关注度较高的大豆涨幅达2.82%。源于9月中美贸易摩擦升级令美豆出口持续受损,美豆期价创新低后反弹;另外南美、东欧等国对美豆需求量增加,也对大豆价格起到了支撑作用。受益于原油价格大涨,玉米期货价格上涨3.15%。国内来看节日因素拉动鸡价小幅上涨,而猪价略有下跌。    猪:产能加速出清,猪价拐点或提前到来    在非洲猪瘟常态化背景下,调运受阻亦将常态化,全国生猪供需失衡加剧,猪价后期将呈需求区持续上涨,被封锁供给区猪价下跌的态势。随着时间的推移,被封锁区产能或出现加速出清;而非封锁区由于担心非洲猪瘟疫情传染原因,新增产能预计也将受到抑制,在此背景下,全国性的猪价趋势拐点或将提前到来。目前,南方生猪调入省份猪价持续上涨,最大受益品种即是温氏股份,重点推荐。后期来看,随着行业产能出清,牧原股份亦显著受益,持续推荐。    鸡:三大周期叠加,禽养殖行业景气度持续    供给上祖代鸡引种量较低且强制换羽比例受限;需求上禽流感消退后需求逐步回暖,加之当前库存处于低位,后期企业补库存需求或带动库容率持续提升。禽养殖板块在供给受限、需求回暖及库存低位三因素共振下,预计景气度或将持续,且不排除后期价格创新高的可能。看好禽板块机会,重点推荐圣农发展。    玉米:库存去化明显,国内外玉米价格齐看涨    近年来燃料乙醇需求及饲用消费的提升带动全球玉米消费上行。USDA预计2018/19年全球玉米库销比将降至14%,创近年来新低。国内今年夏季东北地区爆发高温,玉米减产已成定局;同时随着燃料乙醇用玉米的增加,玉米库存去化明显,预计2018/19年玉米库存将降至4年来新低,看好国内外玉米价格。    其他农产品:(1)小麦:当前国内外小麦供应充足,库存仍处于高位,预计2018/19年国内外小麦库存将持续走高,或抑制小麦价格上涨。(2)食糖:目前全球供应仍显宽松。近年来国内进口糖数量不断下降,国内食糖库存已降至相对低位,整体上预计2019年外糖价格上涨乏力,内糖价格走势将强于外糖。

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