国家统计局近期公布9月份PMI资料,9月PMI指数录得50.8%,从环比看,降0.5pct,弱于上半年均值51.3%的水平,制造业扩张动能呈边际弱化的态势。    小型企业重回扩张。具体来看,具体来看,小型企业PMI为50.4%,较上月回升0.4pct,回到扩张区间。9月大型企业PMI为52.1%,与上月持平,不过绝对值依旧较高,成为此次PMI的主要支撑。中型企业PMI录得48.7%,较上月下降1.7个百分点。    内需放缓,外需继续回落。从需求端看,内需方面,9月新订单指数为52.0%,较上月回落0.2个百分点。其中进口需求方面,9月进口指数录得48.5%,环比降0.6个百分点,继续呈收缩态势。外需方面,9月新出口订单指数录得48.0%,较上月降1.4个百分点,继续收缩,主要受中美贸易冲突影响。    生产扩张动能放缓,预期指数继续回落。供给端方面,9月生产指数53.0%,环比降0.3个百分点,体现生产扩张动能有所放缓。生产经营活动预期指数录得56.4%,环比降0.6个百分点。    原材料价格涨幅回升,中小游利润受冲击。从价格方面来看,9月出厂价格指数录得54.3%,较上月持平。原材料购进价格指数录得59.8%,较上月提升1.1个百分点。原材料涨价或冲击中下游利润。从库存情况来看,产成品库存录得47.4%,较上月持平,不过依旧处于下降区间。9月原材料库存指数录得47.8%,环比回落0.9个百分点,制造业主要原材料库存量继续减少。    总体来看,9月份制造业整体需求稳健扩张,扩张动能边际放缓。大型企业继续扩张和小型企业回升,成为支撑PMI的主要因素。考虑到目前监管边际放缓,国家融资担保基金加速建立,中小企业融资压力减缓,未来几月中小企业PMI或有所反弹。进出口景气度方面,目前中美贸易战看不到边际改善的迹象,贸易战成为笼罩中美经济之上的阴霾,需持续观察贸易战进展及对PMI的影响。

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