本周核心观点    上周美元指数95.19(-1.17%),伦期所各品种涨跌互现,其中铝价周涨幅2.5%领涨。上期所由国庆长假休市;9.24-9.28 时段,铜锌锡分别上涨0.8%、1.6%、0.39%。小金属方面,钴价稳定在49.6 万元/吨。贵金属方面,COMEX 金价微涨0.88%至1206.07 美元/盎司。 消息面上,挪威海德鲁官网公布,受赤泥堆场问题限制,其巴西Alunorte 氧化铝厂剩余50%产能将继续关停。至此,海德鲁巴西氧化铝厂640 万吨氧化铝产能全部关停,受此影响,短期海外氧化铝供应将进一步受限,或推升氧化铝价格上涨。印尼贸易部10 月5 号公布数据显示,9 月份印尼精锡出口量8854.30 吨,同比增长18%,环比上升10%,随着出口许可审批权限变更落地,今年以来印尼精锡出口量出现明显回升。    行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。    推荐组合    核心组合:久立特材、东睦股份、江特电机、洛阳钼业、华友钴业、锡业股份。    上周行情回顾    上周沪深300 指数收报3438.86 ,周涨幅0.83%。有色金属指数收报2844.65,周涨幅-0.06%。 上周有色金属各子版块,涨幅前三名:稀土(2.65%)、钨(1.98%)、铅锌(1.11%),涨幅后三名:黄金(-0.77%)、磁性材料(-0.91%)、锂(-1.03%)。    风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。

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