事件:农业农村部市场预警专家委员会发布《2018年8月中国农产品供需形势分析报告》,对2018/2019年度国内玉米、大豆、棉花、食用油、食糖五个农产品供需格局进行月度调整。从供给端来看,本月报告上调2018/2019年度国内玉米产量192万吨,下调棉花产量7万吨、食用油产量2万吨,大豆和糖产量维持上月预测不变;需求端来看,本次报告上调2018/2019年度棉花消费5万吨、食用油消费23万吨,其余农产品消费量维持上月预测不变。    玉米:产量小幅调增,消费维持上月预测不变。尽管部分地区强降雨、强对流天气对玉米生长有一定不利影响,但7月份大部分玉米主产区热量充足、墒情适宜,本月报告将2018/2019年度国内玉米单产由上月预测5995公斤/公顷上调至6050公斤/公顷,产量小幅调增192万吨至21145万吨,同比下降2.06%;需求方面,本月报告维持上月玉米消费预测不变,预计2018/2019年度国内玉米消费23060万吨,同比增加3.13%。整体来看,虽然国内玉米产量小幅调增,但国内2018/2019年度玉米产需缺口由772万吨扩大至1915万吨,预计国内玉米价格仍将维持强势。    大豆:产需未做调整,2018/2019年度产需大幅增加。本月报告维持上月对国内2018/2019年度产量、消费量预测不变,预计2018/2019年度国内大豆产量1537万吨,同比增长5.64%;消费方面,由于养殖利润低位抑制补栏,中美贸易战使得大豆进口成本上涨引发杂粕等其他蛋白类替代品消费增加,预计2018/2019年度国内大豆消费10923万吨,同比增加2.04%。    棉花:产量小幅下修,消费上调,期末库存增加。供给方面,本月报告预计2018/2019年度国内棉花产量565万吨,较上月预测下修7万吨,同比下降4.07%;需求方面,纺织品服装出口形势较为乐观,预计棉花国内消费量845万吨,较上月预测增加5万吨,同比增加1.81%。2018/2019年度国内棉花产需缺口明显,预计棉花进口量200万吨,同比增加54%,国内棉花期末库存由上月预测的652万吨增加至680万吨,同比下降11%。    食糖:产需未做调整,2018/2019年度预计糖价仍将弱运行。本月报告维持上月对于国内2018/2019年度糖供应预测。2017/2018年度广西甘蔗收购价上涨至500元/吨,蔗农种植积极性提高,预计2018/2019年度国内糖料面积1517千公顷(约2276万亩),同比增长4.19%,食糖产量1068万吨,同比增长4.20%。消费方面,糖价下行或有利于食糖消费,预计2018/2019年度国内食糖消费1520万吨,同比增长1.33%。整体来看,国内仍处于糖增产周期,国内供给大幅回升,预计糖价仍将弱运行。    风险提示:极端天气影响、政策风险

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