研究结论: 本周市场:行业层面震荡:本周各指数均有上涨,上证综指周上涨2.0%,收2795点,周四、周五盘中均突破2800;大盘股表现较好,上证50涨幅为3.72%。结合三周行情来看,行业短期、中期表现分散,TMT、金融地产、周期股表现较好;胜率方面,行业选择仍然大于个股选择;行业惯性未能突破历史高点,较上周出现大幅回落,在行业层面表现为TMT的强势。本周与上周换手率接近,较上上周均有大幅下滑,同时,行业成交额环比变动来看,石油石化、餐饮旅游等活跃度提高,国防军工、汽车、银行成交额环比大幅下降。近几周影响市场的一大因素是中报信息的不断公布,从信息时点来看,主要有两个时点,一是7月15日的预告披露截止,二是中报正式公报集中在8月的最后两周发布(最后两周有2600左右公司公布中报,占A股的74.1%)。在7月15日之后,周期股的业绩得到确认,并在之后得到行情表现。到当前的阶段,中报预告信息逐渐被市场消化,而不断发布的正式中报一方面是对预告的确认,另一方面是为研究者提供了更多的财务分析信息。下周市场在行业层面仍然大概率震荡,此后可能会确立较长时期的强势行业。本周受自主创新相关消息影响,去IOE指、操作系统国产化指数、云计算指数、可燃冰指数及核高基指数大幅上涨,同时,上周涨幅较高的进口博览会指数出现大幅回撤。次新股指数连续四周下跌,累计跌幅21.6%。    估值:上证综指风险溢价接近16年3月高点:随着中报的不断披露,各指数、行业的PE、PB水平随之变化,截止8月11日,处于10年以来PE1/10水平以及PB1/10水平的指数有:中小板指、创业板50、有色金属、电力设备、商贸零售、房地产。从上证综指风险溢价来看,当前水平接近16年3月水平,为4.74%,且随着国债利率的下降预期、A股中报业绩的正向预期,上证综指风险溢价可能存在短期大幅上涨的可能。    资金面:陆股通持续大额净买入:1、陆股通持续大幅净买入,本周净买入129.8亿,创造6月第3周以来单周净买入新高,6月以来,陆股通资金累计净买入841亿,2月以来,陆股通累计净买入高达1763亿。2、融资余额情况来看,截止8月11日,融资余额为8695亿,较上周下降70亿,从6月1日开始,融资余额已经连续11周下降,累计下降额度为1197亿。3、本周解禁184亿,预计下周解禁294亿,近期为解禁的低谷期,预计持续到10月末。4、本周有两家IPO公司上市,共募资16亿,6月底以来募资金额始终保持低位。    全球市场概述:国际农产品大幅下跌:全球股市平稳,恒生指数涨幅较高,同时,美股VIX指数在近期低点之后大幅上涨。受美国原油库存下降速度不及预期影响,本周石油大幅下跌,同时,受贸易战影响,全球农产品期货大幅下跌,但国内农产品本周上涨较多。美元指数本周突破96,创17年7月以来新高,同时,人民币汇率一度突破8.65。人民币十年期国债收益率上涨同时美国方面下降,中美利差本周扩大17BP。    风险提示 监管持续加强导致市场风险偏好降低 宏观经济下行超预期,对A股基本面带来负面影响

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