对赌式卖壳频现:控股权转让叠加业绩承诺|卖壳
对赌式卖壳频现:控股权转让叠加业绩承诺
中国证券报
□本报记者 欧阳春香
卖壳叠加业绩承诺。这一过去十分罕见的现象近期不断在A股壳买卖...
对赌式卖壳频现:控股权转让叠加业绩承诺
中国证券报
□本报记者 欧阳春香
卖壳叠加业绩承诺。这一过去十分罕见的现象近期不断在A股壳买卖市场出现。合力泰、松发股份等多家上市公司近日在控制权转让中均叠加3年业绩承诺,并采取“补偿+奖励”双向对赌模式,锚定壳买卖双方利益。
分析人士认为,对赌式卖壳的设计,更多是为维护上市公司主业稳定和保持上市地位。接盘方可降低买壳风险,而卖壳方可获得较高股权转让溢价。背后折射的是,今年以来A股壳生态的变化,壳价在震荡中不断走低,随着壳供给增多,买壳方在博弈中的话语权增强。
“补偿+奖励”双向对赌
在借壳上市4年多后,合力泰再次易主。合力泰10月8日晚间公告,公司控股股东文开福等和福建省电子信息(集团)有限责任公司签订了《股份转让协议》。电子信息集团未来拥有表决权的公司股份占比为29.79%,公司控股股东将由文开福变更为电子信息集团,实控人将由文开福变更为福建省国资委。
值得注意的是,此次转让协议专门约定了业绩对赌条款,而且采取的是“补偿+奖励”双向对赌模式。
文开福承诺,在受让方不干预标的公司正常经营的前提下,合力泰2018、2019和2020年度经审计的净利润不低于13.56亿元、14.92亿元和16.11亿元。如不达业绩承诺,受让方有权要求转让方文开福以股份或现金方式对受让方进行补偿。而如果合力泰在业绩承诺期当年度实现的净利润超过承诺数额,电子信息集团同意将一定程度奖励核心经营团队。
回查公司近年年报,合力泰2016年、2017年归母净利润分别为8.74亿元、11.79亿元。这意味着,要实现业绩承诺,公司近三年净利润要保持8%-15%的持续增长。
东北证券研究总监付立春分析,一直以来,A股市场业绩对赌主要发生在并购重组交易中。过去壳交易希望购买空壳,就是上市公司资产越少越好。现在这种既有实控权变更,又有原控股股东业绩承诺的现象,确实不太多见。
合力泰的案例并非个例。松发股份8月29日发布的公告显示,公司控股股东、实控人林道藩、陆巧秀将所持松发股份29.91%股份转让给恒力集团,转让对价8.2亿元。公司实控人将变更为陈建华、范红卫夫妇。其中,卖壳方及其一致行动人承诺,松发股份2018-2020年净利润均不低于3000万元。
在2017年10月,中超控股原控股股东中超集团将控股权转让给深圳鑫腾华时,也曾叠加5年业绩承诺。
防止业绩变脸
研究机构添信资本介绍,卖壳交易中业绩承诺并不常见,因为通常在壳交易中,买方更加看重的是“壳价值”,而不是“壳”内业务价值。卖壳方通常也不愿做出业绩承诺。
梳理合力泰和松发股份的案例可以发现,交易中卖壳方业绩承诺更多是为维护上市公司主业稳定和保持上市地位,通过业绩承诺这种方式绑定标的公司原控股股东,防止出现买壳后标的业绩大变脸的“坑”。
以合力泰为例,接盘方福建省电子信息集团与合力泰在业务经营上有一定的交叉重合,二者均在电子元器件行业。在对赌期内,合力泰仍由以文开福为核心的管理团队依法独立运营。松发股份的接盘方恒力集团本身也是公司现有产品日用瓷、陶瓷酒瓶的下游客户,短期内没有变更公司主营业务的计划,进而会希望公司原有陶瓷业务能保持稳定。
接近合力泰人士向中国证券报记者表示,此次设置业绩对赌条款是接盘方要求,是为保持管理团队稳定和战略方向稳定。
合力泰在10月8日投资者关系活动记录表上表示,公司引入国资背景重要股东作为大股东,将有利于公司长期战略发展需求。通过本次交易,公司将获得3A级评级,为此对公司未来发展和业务中的资金需求给出充足保证。
付立春分析,对赌式卖壳将给壳买卖双方带来好处。一方面,买壳方既拥有上市公司控制权,又能在一定时间内有比较稳定的高收益资产。对于卖壳方,(下转A02版)
责任编辑:曹婕
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1今天开盘-2%进来的13%一直持股中,早盘冲高9%出半仓,回落吸筹4.5%接回6(001379)
- 2一天内买点比卖点高,这天就是亏的,前面赚的今天要少赚,今天进的明天低开你(名家汇300506)
- 3好可笑 哈哈哈 这b 贼恶心。 天天 在巴里 唱空。嘲讽别人。自己p图。(信息发展300469)
- 4中通客车(sz000957) 有大涨的可能
- 5看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 6冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
- 7今天中海达破了6元,5.99我买进了,买进是觉的中海达现在会比视觉涨的快(视觉中国000681)
- 8长安汽车这几天一直提醒大家股价会回踩年线(15元左右)很多人不信昨天追加帖还特意(长安汽车000625)
- 9需要注意的是,东旭蓝天发展光伏的前景十分广阔,因此获得政府支持的机会也较大(东旭蓝天000040)
- 10每天都在说大涨减仓大跌加仓你们很多人就是不信昨天和今天操作的晶方科技和烽火通信你(晶方科技603005)
- 11不出意外,今天闻泰大概率有比较强烈的反弹行情出现~~~ (中茵股份600745)
- 12这里还有一个最最最关键的问题就是大众,今天如果如果今天涨到5到6个点的话(大众交通600611)
- 13亏你是十几年股民,根本就不会看盘,今天金龙把整个交通运输板块都带起来,是(金龙汽车600686)
- 14昨天说过这些山夕超跌股要反弹,不要指望神华下跌,神华、陕煤下跌这些股票只会跌更多(阳泉煤业600348)
- 15华阳股份,2023年利润1.43元分红0.71元,假设2024年利润0.64元分(阳泉煤业600348)
- 16股友们早上好!经常在帖子下打卡的友友,如果我关注后能看到我每日精挑的自选(启明信息002232)
- 17超跌反弹结束了,资金回到重整,重整了,未来就来了 (新日恒力600165)
- 18打电话问公司了(明新旭腾605068)
- 19下午大盘出现了回踩,是不是加仓的机会,只有等明天验证,但不管怎么说,大盘已经接近(正丹股份300641)
- 20如昨天所说,假动作不断出现,唯一分辨点在于早盘没有深跌去考验8.5,看似以为强,(惠伦晶体300460)
- 21温州宏丰是否能够拿下机器人工业的重要配件?(温州宏丰300283)
- 22这样看8.9也就是这个星期的事情了。刚解决了企业的债务危机,马上二级市场又要有质(翰宇药业300199)
- 23前辈,中远海控前些日子在16块左右减仓,目前只保留底仓,想请教下,海控是(汤臣倍健300146)
- 24科新机电:核燃料运输容器领域的"隐形冠军"(科新机电300092)
- 25嘉事堂发布年报,2023年,公司实现营业收入299.96亿元,实现净利润3.77(嘉事堂002462)
- 26无关其他,还券而已。兴民智通下挫承接,趋势持有。芯片板块异动,止盈国民技术,锁定(兴民智通002355)
- 27不敢言反弹,因为无底线。商业航天携手铜缆传输,公营改革伴随替代芯片。承接兴民智通(兴民智通002355)
- 28这里再推荐个票,赣能股份。其实明星大连赣能都差不多,都是换手逐渐萎缩、没有像样反(赣能股份000899)
- 29周五一点反应没有呀,看看软件板块这才叫大利好 (秦川机床000837)
- 30贵州轮胎净资产5元多、分红派息率4.5%,市盈率8倍多,未来年净利润增长率20%(黔轮胎A000589)
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧