298亿并购 世纪华通的算盘和盛大游戏的私有化后遗症
298亿大并购,世纪华通的算盘和盛大游戏的私有化“后遗症”
来源:猫财经
原创: 猫妹小姐姐
近日,盛大游戏回A的悬念终于落下帷幕。世...
298亿大并购,世纪华通的算盘和盛大游戏的私有化“后遗症”
来源:猫财经
原创: 猫妹小姐姐
近日,盛大游戏回A的悬念终于落下帷幕。世纪华通苦心酝酿三年,终于决定先由控股股东并购盛大再将其装入上市公司的方式来完成“蛇吞象”的壮举。
298亿元的交易对价也迅速引来外界的驻足观望,深交所也在世纪华通发布交易预案后的不久,向其发出长达10页,17连问的问询函,每个问题都针针见血。
世纪华通如此大规模的并入互联网游戏资产,有人叫好,也有人唱空。面对诸多质疑,世纪华通能否顺利完成盛大游戏的并购案呢?
盛大游戏上市第一步:三年股权拉锯战
9月12日,世纪华通公告称,上市公司拟向曜瞿如等29名交易对方以发行股份及支付现金的方式购买其合计持有的盛跃网络100%股权。标的资产交易价格预估为298亿元,其中拟向宁波盛杰支付现金292.9亿元,购买其持有的盛跃网络9.83%股权;拟向除宁波盛杰之外的盛跃网络其余28名股东发行8.8亿股股份,购买其合计持有的盛跃网络90.17%股权。
据了解,本次交易拟收购的盛跃网络拥有原美国纳斯达克上市公司盛大游戏有限公司的网络游戏业务、主要经营性资产和核心经营团队。本次交易完成前后上市公司控股股东、实际控制人不发生变化。本次交易不构成重组上市。
作为国内老牌的互联网游戏公司,盛大游戏见证过整个游戏行业早期的辉煌和之后的“血雨腥风”。1999年,盛大游戏成立。2009年,盛大游戏作为独立主体在美国纳斯达克上市。2014年1月,盛大游戏正式宣布私有化,2015年11月,盛大游戏以人民币约124亿元完成私有化,从美股退市。
盛大游戏退市前后,还曾引来过不少资本的热捧,各资本在股权争夺上打响了漫长的拉锯战。
盛大游戏一早是被中绒系牢牢把控,原计划是被要中绒集团装入旗下上市公司中银绒业,然而,中银绒业在2015年1月被立案调查。
世纪华通的大股东们“趁机”在同年6月斥资63.9亿元从海通证券、东方证券手里买下盛大游戏约43%的股权。
2017年1月6日,逐步陷入困境的中绒系将其间接持有的盛大游戏47.92%股份转让给曜瞿如。据了解,上海曜瞿如网络科技合伙企业(以下简称曜瞿如)的实控人为王苗,王苗也是世纪华通的实际控制人。本次转让完成后,中绒集团不再直接或间接持有盛大游戏股份或表决权。交易完成后,公司控股股东及大股东将合计间接持有盛大游戏90.92%的股权。
2017年8月28日,世纪华通控股股东浙江华通控股集团有限公司和第二大股东邵恒、第三大股东王佶控制的上海曜瞿如投资合伙企业与JWHOLDINGS CAYMANLP间接控制的栎麦网络科技(上海)有限公司签署了股权转让协议,曜瞿如拟收购栎麦科技间接持有的盛大游戏9.08%的股权,本次收购完成后曜瞿如将间接持有盛大游戏57%的股权,公司控股股东及大股东将合计间接持有盛大游戏100%的股权。
至此,世纪华通的股东们谋划三年多后终得盛大游戏。
盛大游戏上市第二部:资产注入世纪华通
至于为什么不直接通过上市公司收购,而是要从股东那绕个弯再并入上市公司?
有解读认为此举因不构成借壳上市,审批难度会有所降低。更重要的是,如此大规模的并购,原本会产生上百亿的的商誉,也因上市方式发生变化而不会产生新的商誉。盛大游戏可辨认净资产公允价值的差额会被处理为冲减资本公积。
唯一会产生商誉的可能,是盛大游戏原本的商誉并入。
据了解,世纪华通是一家靠做汽车配件起家的公司,主要从事各种汽车用塑料零部件及相关模具的研发、制造和销售。2011年7月28日,世纪华通在中小板上市。
近年来,世纪华通在汽配行业发展缓慢,和其他上市公司一样,公司也早早开始谋求跨界转型,最早看上的便是游戏行业,并在此后完成了一系列的大举并购。2014年,世纪华通通过收购天游软件、七酷网络进军游戏行业,此后又先后收购了七酷、文脉互动、点点互动等20多家游戏公司。
2017年5月11日,世纪华通发布公告称,将母公司有关汽车零部件板块的经营性资产以转增资本公积的方式划转予全资子公司浙江世纪华通车业有限公司。此举被认为是世纪华通通过整合内部资产,未来的绝大对数精力将放在游戏行业。有观点认为,一旦游戏业务重点发力,汽车零部件有被打包出售的可能。
频繁的并购,也让世纪华通的游戏业务发展迅猛。2018年半年,世纪华通营收38.95亿元,同比增长138.53%,其营收规模和迄今为止474.2亿元的市值也让其处于A股游戏公司前列。
世纪华通披露的重组预案显示,此次收购的标的公司盛大游戏2016年、2017年和2018年1-4月分别实现营业收入37.61亿元、41.94亿元和10.74亿元,净利润分别为4.19亿元,5.26亿元和5.43亿元。
由于盛大游戏在2016年、2017年分别确认了11.68亿元、11.35亿元的股权激励费用,属于非经常性损益,在剔除股权支付费用因素后,公司这两年净利润分别为15.87亿元、17.43亿元,这一数据在游戏同行业内排名仅次于腾讯和网易。
同时,盛跃网络做出业绩承诺,2018年、2019年、2020年承诺完成的扣非净利润分别为20亿元、25亿元、30亿元。
另外,截至2018年4月30日,盛大游戏未经审计的净资产为113.93亿元,经初步估算,标的资产以2018年4月30日为预估基准日的预估值为310亿元,预估增值率为172.10%。根据标的公司的未经审计,2017年扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润计算,盛跃网络的市盈率为20.67 倍。
针对世纪华通拟以298亿购买盛跃网络100%股权的事件,9月18日,世纪华通收到深交所17连问的重组问询函,要求世纪华通分析说明本次交易是否存在为规避重组上市认定标准的特殊安排的情形;补充披露上市公司控股股东保持控制权稳定性的相关措施,请独立财务顾问核查并发表明确意见;在盛大游戏私有化退市过程中,相关方是否已按照境外监管机构的相关规定履行了信息披露义务与审议程序等。
游戏行业“蛇吞象”:利好还是利空?
一边是盛大游戏并购案更多细节的浮出和进程的逐步推进,另一边是监管发难,关注函17连问中,每个问题的针针见血。
外界也开始针对盛大游戏并购案能否顺利通过抛出了自己的观点。
一种观点认为此举利好游戏行业,只要没有越过底线的问题,审核是可以顺利通过的。
一方面是中国游戏产业高速发展,在此过程中对就业和经济的拉动作用不可小嘘,游戏产业还逐渐得到主流社会认可(比如进入亚运会、大学开设游戏课程等等),另一方面是以游戏为中心的泛娱乐产业正在高速推进,各路资本的纷纷涌入,有利于行业的向上发展。
2018年1月12日,盛跃网络大股东曜瞿如将其持有的11.8327%的股权转让给林芝腾讯,与腾讯结成了利益共同体。若本次交易顺利完成后,腾讯将直接持有世纪华通约4.94%的股权。
且今年上半年,游戏市场受监管以及市场情绪的影响较大。虽然监管不断加强,但总体有利于行业健康发展。上半年游戏市场整体收入下滑明显下,盛大游戏却还能在1-4月保持5.4亿元的净利润。一旦盛大游戏并入上市公司,能振提上市公司的业绩,也有利于为A股市场增添新活力。
另一种观点则认为,游戏行业的寒冬正在来临,审核或许凉凉。
一方面来自盛大游戏的个人原因,盛大游戏在私有化退市过程中,与异议股东就私有化价格公允性在开曼群岛法院进行多次诉讼,存在多起已了结和尚未了结的诉讼、仲裁等纠纷。另外,2018年3月19日,AstorBK RealtyTrust向纽约南区联邦地区法院提起集体诉讼,称盛大游戏及张蓥锋等7名自然人在盛大游戏私有化过程中违反证券交易法。截至目前,上述诉讼尚未开庭审理。
根据以往被“毙掉”的并购案经验分析,诉讼案的存在很可能会影响审核进度,结果多半要么被暂缓表决,要么会被终止。
另一方面来自游戏行业,今年上半年以来,游戏行业关于游戏版号“冻结”、审批暂停,包括游戏版号配额制与游戏行业专项税等政策性调整的传言也不断传出,一旦政策落实,整个游戏市场集中度会更高,行业将面临大洗牌。
今年3月,游戏版号审批却陷入暂停。国家广播电视总局官网公示,2018年1月-3月游戏版号审批数量分别为716件、484件、727件。截至目前,公示的审批信息仍停留在今年3月。
8月30日,教育部连同新闻出版总署等八部门联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知,国家新闻出版署正式表示:“实施网络游戏总量调控,控制新增网络游戏上网运营数量,探索符合国情的适龄提示制度,采取措施限制未成年人使用时间”。
根据《2018年1-6月中国游戏产业报告》显示,今年上半年游戏市场整体收入1050亿元,同比仅增长5.2%,而与2017年26.7%的增幅相比,下滑程度相当明显。
腾讯2018年上半年业绩报告,其游戏业务表现疲软,出现了环比负增长的趋势,第二季度的网络游戏业务较第一季度下降12%,手游业务下降19%。
由此可见,世纪华通的此次交易很可能凉凉,即使能顺利将盛大游戏并入,也难保证其业绩一直都稳定发挥。
这场“蛇吞象”究竟能否让世纪华通三年的心血如愿,让我们拭目以待……
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
责任编辑:王涵
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧